文 | 周涛
10月13日，烟台中宠食品股份有限公司（证券代码：002891.SZ，以下简称为“中宠股份”）披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入38.60亿元，同比增长21.05%；归母净利润3.33亿元，同比增长18.21%；基本每股收益1.11元，同比增长15.77%。单季度来看，第三季度营收14.28亿元，同比增长15.86%，但净利润1.3亿元，同比下滑6.64%。
从整体业绩轨迹看，中宠股份近年来业绩连年高增，2022年到2024年，其营收从32.48亿上升至44.65亿元，净利润更是翻了近4倍，从1.06亿增长至3.94亿元。2025年上半年，中宠股份营收24.32亿元，同比增长24.32%，净利润2.03亿元，增幅达42.56%。
中宠股份业绩变化与中国宠物行业增长密切相关。据《2025年中国宠物行业白皮书》，2024年宠物犬数量为5258万只，较2023年增长1.6%；宠物猫数量为7153万只，较2023年增长2.5%。合计超1.2亿只的“毛孩子”，共为中国城镇宠物（犬猫）消费市场带来3002亿元的规模，较2023年增长7.5%。
目前，中国宠物经济已不再是简单的养宠物，而是一次以陪伴为名的新消费之旅。其中，宠物食品成为竞争最激烈的赛道。第三季度中宠股份出现增速放缓与净利润微降，若结合其半年报细节，可发现中宠股份业务结构正持续优化。上半年，中宠股份的宠物零食收入15.3亿元，占总营收63%，增速放缓至6.37%；而主粮业务收入7.83亿元，同比猛增85.79%，占比升至32%，成为增长新引擎。
作为国内头部宠粮企业，中宠股份不断夯实品牌矩阵，以应对日益激烈的竞争。2025上半年，中宠股份销售费用达1.23亿元，同比增长35%，旗下三大核心品牌——WANPY顽皮、TOPTREES领先与ZEAL真致，分别瞄准中高端市场。其中，创立于1998年的顽皮品牌已销往全球73国，今年通过人民网“透明工厂”直播展示5.0智慧生产线，强化“鲜肉粮”品质形象；领先品牌则签约央视，成为行业首个获“匠心品质”认证的国产宠粮；新西兰ZEAL真致凭借天然原料优势，风干粮产品跻身美国亚马逊畅销榜。
海外市场仍是中宠股份的压舱石，上半年境外收入15.75亿元，占比超六成。截至目前，中宠股份已在全球拥有超23间现代化宠物食品生产基地，产品已出口至全球90个国家，自主品牌出口至全球77个国家。
招商证券认为，中宠股份第三季度顽皮、领先高增延续，海外工厂受产能影响增速放缓。单第三季度分区域看，国内自主品牌增速约35——40%，中宠股份持续发力国内品牌发展，小金盾系列表现出色，自主品牌顽皮、领先高增延续；境外营收约个位数增长，海外工厂受产能限制影响增速放缓，加拿大工厂二期投产爬坡中，预计海外工厂营收增长后续逐步改善。
中宠股份的发展亦是山东宠物食品行业崛起的缩影。
今年8月，主营生产和销售冷却肉及冷冻肉、低温肉制品的山东公司得利斯（002330.SZ）公告进军宠物食品行业，与厦门海福盛食品集团有限公司、新三和（烟台）食品有限责任公司签署了《战略合作协议》，双方拟在产品供应与采购、市场拓展、技术协同、特色产品及冻干宠物食品研发等领域开展深入合作。
而A股宠物食品公司中，乖宝宠物、路斯股份也扎根于山东。2025年上半年，乖宝宠物、中宠股份、路斯股份的营收分别为32.21亿元、24.32亿元、3.91亿元，同比增幅分别为32.72%、24.32%、11.32%。
