中国人民银行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平周五表示，金融高风险在不同领域之间不停游走，根本原因是钱多而可投资渠道少，因此，当前迫切需要建立一个有规模、多产品、效率高的资产市场。
他在中国金融四十人论坛主办的“首届金家岭财富管理论坛”上说，“钱多”的原因，总结起来，长期因素是广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）之比过高，短期挑战是狭义货币供应量（M1）增速超过M2增速。
2016年，中国的M2与GDP之比约为208%，这是因为一来中国金融体系主要由银行主导，所有的金融交易都是通过存款、贷款和债务的方式体现，二来储蓄率比较高，再者就是缺乏风险处置机制和宏观审慎监管框架。
“一个有意思的现象是，经济形势好时，货币供应量需要加速，这样才能支持经济活动扩张。经济形势不好时，货币政策同样需要扩张，因为只有这样才能稳定金融市场。最后结果就是形成了超高的M2和GDP比例。”黄益平在论坛上说。
高储蓄的一个潜在风险是，“等老百姓想把钱从银行拿出来做投资的时候，钱会投到什么地方。”储蓄转化为投资，从正面看，与十八届三中全会提出的发展多层次资本市场、提高直接融资比重一致；但从负面看，因为投资机会很少，钱集中到一个地方又容易出问题。
因此，当前需要建立一个有规模、多产品、效率比较高的资产市场，也就是可投资的资产市场。从以银行中介为主转变为以资产市场为主，其中一个较大的变化是，从间接融资转移到直接融资，风险承担者发生改变。
“银行基本是直接、间接地通过政府或通过存款保险机制对存款人的风险提供一定担保，直接投资更多是投资者自己来承担风险。”黄益平说。
为此，他提出五点建议，包括加强监管、风险定价、利率彻底市场化，加强投资者教育，以及关注互联网技术可以发挥的功能。
改善监管最重要的是三个方面，一是监管政策的协调，二是穿透式管理，三是市场化。黄益平认为，完全由政府给各种金融问题兜底的模式未来可能无法持续，“既不现实，也不利于市场发展。”
而要做到风险定价，就要让利率真正市场化，要允许违约、允许破产，允许出现问题。如果不能在短期内释放风险点，最后的结果可能一是道德风险，投资者不考虑结果；二是风险会持续积累成系统性问题。
他说：“银行部门的存款保险制度实施了将近两年多，但问题的处置和风险暴露还没看到。”
