文丨赵鑫原 张阳阳
近日，大秦铁路（600281）发布2025年半年度报告。报告显示，大秦铁路2025年上半年实现营业收入372.86亿元，同比增长1.86%；实现利润总额63.05亿元，同比减少26.83%；归母净利润41.15亿元，与上年同期相比降低29.82%。
财报发布同日，大秦铁路还披露了2025年半年度利润分配方案，2025年上半年，该公司拟每100股派发现金股息8元（含税），分红总额16.12亿元（含税），占上半年合并后年归属于母公司所有者净利润的39.17%。这也是该司自2024年中期首次中期分红以来再次进行中期分红。
大秦铁路在24年公布的《大秦铁路三年（2023年-2025年）股东分红回报规划》表示，如无特殊情况，公司每年现金分红比例不会低于当年归母净利润总额的55%。从24年至本次利润分配也可看出，大秦铁路在以实际行动践行这一规划，正如大秦铁路现任董事长陆勇所说：“我们承诺每年现金分红不低于归母净利润的55%，这不是口号而是军令状。”
从二级市场表现来看，截至8月29日收盘，大秦铁路股价年内整体呈现震荡下行趋势，A股跌幅大概在2.30%。8月29日当日，大秦铁路下跌1.87%。
上半年货运业务势弱 着力提升客运业务质量
大秦铁路主要依据与旅客、托运人之间签订的铁路运输合同（旅客车票、货物运单等），依托铁路网络为旅客、托运人提供铁路运输服务并获得运输收入。
2025年上半年，公司在货运方面形势较为严峻。煤炭需求偏弱传导影响铁路煤炭运输，另一方面上半年国内煤炭产业高产弱销、库存高企，也在一定程度上抑制铁路煤炭运输。反映在财报中，上半年公司完成货物发送量32762万吨，同比下降3.21%；报告期内，公司核心经营资产大秦线货物运输量完成18873万吨，同比下降2.17%。
货运业务较为萧条，因此公司上半年着力提升客运业务供给质量。2025年上半年，铁路持续加强旅客运输组织，丰富客运产品供给，加大复兴号动车组投用，不断提升旅客运输能力和服务品质。2025年上半年，全国铁路累计发送旅客22.4亿人次，同比增长6.7%，创历史同期新高。
报告期内公司在客运方面表现较为良好，巩固拓展出行需求增长态势，以高质量供给满足市场需求。具体体现在财报为，2025年1-6月，公司发运旅客2356万人，同比增长0.3%；客运收入同比增加2.6%。
下半年公司仍面临挑战 着力改善经营质量
大秦铁路在中报中表示，机遇与挑战并存，下半年公司主要面临三方面难挑战。一是当前煤炭需求长期下行的态势难以逆转，公司煤炭运输业务保量保收保利的挑战较大；二是公司在推进改革与转型中还需在建立适应市场的物流产品、物流服务等方面持续用力；三是公司从成本结构考虑，公司的客货运价调整机制还需要进一步完善，这些都需要公司积极应对、综合施策。
对于下半年公司的发展规划，大秦铁路也在中报中做出了回应。
货运方面，在行业发展弱势下行的大环境下，首要任务是要稳定大宗基本盘，抢抓市场机遇重点深化总对总营销，推动大宗货源稳量提质。其次要巩固运输增长极，扩大氧化铝物流市场，推动集装箱运输保持装车高位，同时推动集装箱运输保持装车高位。最后，还要推进是精细运输组织，提升运输质效。
客运方面，公司一是要以保障供给拓展市场，二是要以特色产品引导市场，三是要以优质服务赢得市场。
同时，对于经营方面，公司将会入实施经营增效行动，进一步推动成本精细化管理，强化成本控制。积极争取服务及补贴收入，以市场化配置铁路运输资源取得市场化收入。
