文丨赵鑫原 吴晓琦
8月28日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司（600809，下称“山西汾酒”）发布了2025年半年度报告，报告显示，山西汾酒2025年上半年实现营业收入239.64亿元，同比增加5.35%；实现归母净利润为85.05亿元，同比增高1.17%；实现扣非归母净利润85.16亿元，较上年同期增长1.27%。
业绩增长稳健但增速放缓
根据报告内容，山西汾酒2025年上半年实现营业收入239.64亿元，同比增长5.35%，归母净利润85.05亿元，同比增长1.17%。虽然营收和净利润均实现了增长，但与此前年度的双位数增长相比，增速明显放缓。这可能是由于白酒行业整体进入调整期，市场竞争加剧，导致公司增长压力增大。
核心竞争力构筑发展基石
汾酒在清香型白酒行业制造能力领先，执行与国际接轨的内控标准，且拥有绿色原粮基地和多个国家级技术机构及专业人才，从原料到生产环节全方位保障了产品品质，有助于其在消费者心中树立良好的品质形象，增强品牌竞争力。
此外，汾酒历史悠久，文化底蕴深厚，独一无二的酒文化和源远流长的酿造技艺是其区别于其他品牌的关键因素。这种文化价值可以转化为产品的附加值，吸引消费者，尤其是对传统文化感兴趣的消费者，为品牌发展提供持久动力。
公司还拥有“汾”“竹叶青”“杏花村”三大知名品牌，在白酒和保健酒两大品类发力，能够满足不同消费者的需求，扩大了市场覆盖范围，提升了公司在市场中的影响力，有助于其在竞争中占据更有利的地位。
风险与挑战并存
白酒行业与宏观经济关联紧密，尽管当前我国经济回升向好，消费场景改善有利于汾酒发展，但未来经济形势仍存在不确定性。若经济增长放缓或消费品市场出现波动，白酒行业可能受到冲击，公司需持续关注经济形势，加强抗风险能力。
当前白酒行业集中度提升，市场向优质品牌集中，竞争愈发激烈。山西汾酒虽有品牌和品质优势，但仍需不断优化产品结构，创新营销模式，以应对其他品牌的竞争，否则可能面临市场份额被挤压的风险。
