文丨赵鑫原 张阳阳
近日，兰花科创（600123）发布2025年半年度报告。报告显示，兰花科创2025年上半年实现营业收入40.50亿元，同比下降26.05%；实现归母净利润为5747.78万元，同比下降89.58%；实现扣非归母净利润-1.70亿元，转盈为亏。兰花科创在报告中表示，扣非净利润的减少主要系报告期内公司主导产品煤炭、尿素价格下跌明显所致。
对此，兰花科创在报告中表示，面对煤炭市场持续下行和化工市场周期性调整等复杂因素，公司持续强化安全管理水平，努力提升经营管理能力，加大市场开拓力度，重点推进项目建设，加大煤炭资源储备力度，积极应对市场变化对生产经营的挑战，推动公司稳定运行。
根据报告内容，公司主导产品煤炭为基础性能源产业，与宏观经济具有较强的相关性，周期性较强；尿素、二甲醚、己内酰胺等煤化工产品市场价格波动较大，同时在国家积极推进碳减排、碳中和目标政策推进下，如果经济增速放缓，下游化工、建材、冶金等行业对煤炭的需求下降，煤化工产品受需求不足等因素均影响产品价格下跌，也会对公司未来经济效益产生较大影响。
据报告显示，兰花科创的主要核心竞争力表现如下：
产品品质优势方面，公司生产的“兰花牌”优质无烟煤属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、电力、建材、民用等行业，“兰花牌”尿素、己内酰胺为行业优级产品。
技术方面，兰花科创煤炭生产采掘机械化程度达95%以上，煤化工生产全部实现自动化控制，两大主业的智能化、绿色化生产水平逐步提升。
此外，公司还初步形成了“煤炭-合成氨-尿素”“煤炭-甲醇-二甲醚”“煤炭合成气-合成氨-己内酰胺”一体化产业链，内部各种产品、副产品综合利用程度较高，实现了资源吃干榨净、环保有序排放的绿色发展。
面对行业下行趋势，兰花科创虽具备一定的核心竞争力，但其营业收入与净利润的显著下滑却是不可忽视的，兰花科创还需寻找新的增长点以提高其核心竞争力，才能在下半年给投资者交出一份满意的答卷。
