历次债券市场牛转熊拐点梳理。历次债券市场牛转熊拐点的趋势性变化和特征演变为：2007年、2010年拐点以政策主动收紧和CPI快速上行为标志，资金面明显收紧；2013年、2016年拐点更多由流动性紧张、金融去杠杆和PPI回升驱动，政策调控从总量转向结构性；2020年拐点则体现为政策边际收紧与经济基本面同步复苏的结合，资金面变化对市场的影响更加敏感。总体来看，政策调控方式从直接加息加准逐步转向灵活操作和结构性工具，通胀驱动从CPI主导转向CPI与PPI分化，市场情绪和资金面边际变化的影响逐渐凸显。
本周继续关注本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年2月10日起算）：
（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20250815）
