泉果基金表示，7月下旬，A股市场迎来了一波较为持续的反弹行情。8月5日，两融余额时隔十年再度站上2万亿，显示市场情绪的积极。回顾历史，沪指也曾多次站上了3600点，每一次突破都伴随着不同的宏观背景与市场逻辑。2007年伴随工业化加速、股权分置改革及人民币升值开启大牛市；2015年在政策宽松和流动性推动下飙升至5178点；2021年受疫情后复苏驱动呈现结构性行情；2024年10月政策刺激触及3600点但未能守住。
泉果基金指出，2025年7月下旬的反弹行情，大盘重回3600点与之前差异较大。本轮上涨由政策利好、企业基本面改善、流动性提升及投资者信心恢复四重因素共同驱动。政策层面提振消费、"反内卷"举措持续落地，企业盈利同步修复，滚动四个季度数据显示超50%公司正增长，其中单季净利增速超20%企业占比逾30%。
市场流动性显著改善成为关键支撑。泉果基金强调，成交额持续攀升反映市场热度回暖，两融余额自8月5日起连续三天突破2万亿元，创十年新高，凸显杠杆资金做多情绪高涨。但与2015年相比，当前两融规模占流通市值比例不足当时一半，杠杆资金未现过热迹象。
未来随着股市赚钱效应积累叠加存款收益率下行，推动居民资产转向权益市场，同时政策引导中长期资金入市，流动性驱动力量将持续强化。泉果基金认为，此轮行情呈现鲜明结构性特征，板块轮动加速，资金聚焦科技成长、新消费及供需改善等高性价比方向。
