文 | 仪美尚
7月29日晚间，宝洁公布了2025财年（2024年7月1日—2025年6月30日）及2025财年第四季度（4月-6月）业绩报告。
2025财年，宝洁销售额为842.84亿美元（约合人民币6050亿元），与上年几乎持平。净利润159.74亿美元（约合人民币1147亿元），同比增长7%；第四季度，宝洁销售额208.89亿美元（约合人民币1499亿元），同比增长2%。净利润36.15亿美元（约合人民币259亿元），同比增长15%。
根据宝洁公布的历年财报数据，上述两项关键财务指标均创下新高。
对此业绩表现，宝洁董事会主席、总裁兼首席执行官Jon Moeller表示，在充满活力、艰难且动荡的环境中，宝洁在2025财年实现了销售额和利润的增长，并向股东返还了高额现金。宝洁将继续专注于日常用品类别的产品组合，以产品性能、包装、品牌传播、零售执行以及消费者和客户价值等方面的卓越表现驱动品牌选择和优势。
值得一提的是，财报发布前一日，宝洁宣布了一项重大人事变动——现任首席运营官 Shailesh Jejurikar将接替Jon Moeller担任宝洁总裁兼首席执行官，该任命将于2026年 1月1日起生效。
01 美容业务占比持续下降，靠涨价还能增长多久？
财报显示，2025财年，宝洁旗下5大部门——美容、男士理容、健康护理、织物和家庭护理、婴儿女性及家庭护理业务的销售额按人民币计分别为1074亿元、478亿元、861亿元、2126亿元和1453亿元。
从营收比重看，2025财年宝洁的美容业务占总营收的比重为17.75%，相比上一财年的18.09%，占比进一步降低。
根据财报，2025财年，宝洁美容部门有机销售额同比增长1%。其中，护发部门有机销售额保持不变，原因是拉丁美洲和欧洲的创新驱动型增长被北美和大中华区的销量下滑所抵消；个人护理部门有机销售额实现低个位数增长，主要得益于北美销量的增长，但部分抵消了不利地域结构带来的负面影响；护肤部门有机销售额保持不变，原因是大中华区的销量增长被北美销量下滑及不利的地域结构所抵消。
宝洁官网（大中华区）显示，划分至宝洁皮肤和个人护理类目的品牌包括SK-II、Olay、NATIVE、aio等6个。
从美容业务的占比进一步下降这一现象来看，宝洁旗下的护肤品牌业绩或与往年持平。在2024财年，SK-II甚至被直接点名“（2024财年第四季度）美容部门因为价格上涨导致的增长，被高端品牌SK-II和大中华区的销售下降所抵消”。
事实上，SK-II一直在靠涨价“续命”。从2018年以来，SK-II经历数次提价，230ml的“神仙水”从1370元一路卖到1690元，涨幅超过20%。仪美尚从SK-II天猫官方旗舰店查询，该规格的神仙水，购买时如未领取优惠券，将花费1730元。
截图源自SK-II微信公众号
值得注意的是，不止是SK-II，宝洁2025财年的增长，“涨价”也仍是核心因素。在财报中，宝洁明确指出，“由于定价上涨，销售额增长了1%，但被不利外汇影响导致的1%的下降所抵消。总销量与上年持平”。
宝洁在财报中指出，2026财年，宝洁预计总销售额同比增长1%至5%。据这一数据推算，2026财年宝洁的销售额将在851亿美元-885亿美元（约合人民币6109.67亿元-6353.77亿元）之间。
但不容乐观的是，自2021财年-2025财年的5年间，宝洁的增长从7.28%一路滑坡至0%，增速连年放缓，2026财年能否实现1%-5%的增长，存在较大不确定性。
02 大裁员、换帅，能否让宝洁重回巅峰？
今年6月5日，宝洁首席财务官安德烈·舒尔滕和首席运营官Shailesh Jejurikar便透露，宝洁将启动“非核心业务重组计划”，包括削减产品组合、退出部分业务类别以及剥离某些市场的小品牌。此次重组计划旨在优化业务结构，应对消费疲软和关税不确定性带来的增长压力。
同时，宝洁还计划在未来两年内削减7000个工作岗位，非制造业务裁员比例达15%（推荐阅读：突发！宝洁将裁员7000人）。截至2024年6月，宝洁全球员工总数约为10.8万人。
2025财年的报告中，对上述计划进行了进一步的披露。
据报告，其市场重组计划，主要针对阿根廷和尼日利亚等特定企业市场，以应对宏观经济与财政环境的挑战。2025财年7月至9月期间，公司已完成了此次重组，通过大幅清算阿根廷业务实现资产优化，并录得税后8亿美元（约合人民币57.4亿元）的新增重组费用。
对于裁员计划，宝洁预计，该方案将在两年内产生约10亿至16亿美元（约合人民币72-115亿元）的税前非核心重组费用，并将在2026财年末产生该计划下一半的成本，其余成本将在2027财年产生。
这意味着，仅此两项“瘦身运动”，两年内至多可为宝洁节省24亿美元（约合人民币172亿元）的经营成本。
事实上，近10年间，宝洁这只“大象”一直在主动瘦身——2024年，将沙宣品牌出售给施华蔻母公司汉高；2023年，关停美容仪品牌Opte，护肤品牌First Aid Beauty撤出中国市场；2022年，关停纯净美妆品牌Snowberry；2015年，宝洁将旗下的蜜丝佛陀、威娜等在内的40多个美妆个护品牌打包卖给科蒂集团……
而在大瘦身的同时，宝洁也开启了换帅模式。
截图源自宝洁官网
据宝洁官网信息，即将上任宝洁总裁兼首席执行官的Shailesh Jejurikar，于1989年加入宝洁。自2014年以来，他一直担任宝洁全球领导团队成员，在多个产品类别、部门和地区担任过多个高级领导职务，并帮助建立了宝洁的多项核心业务，包括全球织物护理和家居护理业务，以及北美、欧洲、亚洲和拉丁美洲等地区的业务。他还帮助领导了公司在供应链、信息技术和全球商业服务领域制定新的战略并取得运营成果。
而截至目前，由Shailesh Jejurikar领导的织物护理和家居护理业务，一直稳居宝洁第一大业务。2025财年，该业务的比重超过35%。
宝洁重用Shailesh Jejurikar，显然对未来的增长有更大的期待。而Shailesh Jejurikar也表示，“宝洁员工、我们的品牌以及我们在创新和卓越运营方面的能力，让我对未来持续增长和价值创造充满信心。”
