5月12日，海南发展（002163.SZ）2025年第三次临时股东大会顺利召开，审议通过了控股股东海南省发展控股有限公司（以下简称“海南控股”）关于免税资产注入承诺延期的议案。此次表决结果标志着公司战略调整获得市场高度认可，为海南自贸港免税产业升级注入新动能。
一、主动调整彰显责任担当，为资产注入筑牢质量根基
作为海南自贸港建设的核心上市平台，海南发展自2021年启动免税资产注入计划以来，始终以提升上市公司质量为首要目标。此次延期的核心动因，在于标的资产全球精品受"单店单点"模式限制，叠加离岛免税市场竞争加剧，尚未实现持续盈利。若强行注入，不仅无法改善公司业绩，反而可能稀释股东权益。
海南控股在公告中明确表示，延期是为全球精品争取更多时间优化经营结构：通过强化供应链建设、拓展线上销售渠道、探索机场商业合作等举措，切实提升盈利能力。这一调整体现了控股股东对中小股东利益的高度负责，也为未来资产注入奠定了更坚实的基础。
二、政策红利密集释放，免税产业迎来黄金发展期
2025年堪称海南自贸港政策落地的"关键年"。随着全岛封关运作进入倒计时，"零关税、低税率、简税制"的税收体系加速成型，297项原辅料纳入"零关税"清单，叠加消费税征收环节后移政策试点，免税商品价格优势将进一步扩大。
在此背景下，海南发展的免税资产注入计划具备双重战略价值：一方面，承接自贸港重点基建项目（如机场、口岸配套），夯实免税产业硬件基础；另一方面，通过整合全球精品资源，形成"工程+免税"的多元盈利模式，深度受益于政策红利释放。
三、多元布局加速转型，构建可持续发展生态
在推进免税资产整合的同时，海南发展正通过市场化并购加速战略转型。5月7日，公司宣布拟以不超过4.5亿元收购网营科技51%股权，切入美妆、母婴等大消费领域数字化服务赛道。这一举措不仅与免税业务形成协同效应，更标志着公司从传统建筑装饰向"免税+消费+科技"的多元业态升级。
海南控股同步启动1-2亿元增持计划，以真金白银表达对公司长期价值的信心。这是对海南发展“战略价值高于短期业绩”的清晰判断，更是以实际行动向市场传递“国资股东与投资者共进退”的坚定决心。
四、全球精品蓄势待发，封关红利打开增长空间
作为海南控股旗下核心免税资产，全球精品已制定清晰的盈利提升路径：
1.优化运营：依托海口国际免税城等新渠道，扩大高端品牌矩阵，提升坪效；
2.供应链升级：借助自贸港"零关税"政策，降低采购成本，增强价格竞争力；
3.线上突破：搭建跨境电商平台，实现"线下体验+线上销售"的全渠道覆盖；
4.新业务拓展：参与机场商业规划，探索进境免税店等新兴业态。
随着2025年底封关运作临近，海南将成为全球最大"免税岛"，离境旅客免税政策有望扩容，宠物用品、数码器材等新兴品类或纳入清单。全球精品作为本土免税运营商，将优先受益于政策突破，其稀缺牌照价值与区位优势将持续凸显。
五、股东信任铸就发展基石，长期价值赢得市场共识
此次股东大会的通过，反映出投资者对海南发展战略逻辑的深度认同。尽管短期面临业绩压力，但公司在自贸港建设中的独特地位、政策红利的持续释放，以及控股股东的资源支持，构成了其不可复制的竞争优势。
正如业内分析指出，消费税改革落地后，高档奢侈品在免税渠道的价差优势将扩大15%-20%，直接刺激免税运营商业绩释放。而海南发展通过"工程基建+免税消费+数字化服务"的生态布局，有望在自贸港建设中占据价值链高端，成为兼具政策红利与市场化能力的标杆企业。
免税资产注入延期并非终点，而是海南发展在自贸港建设浪潮中蓄力远航的新起点。随着政策红利加速兑现、全球精品盈利能力逐步改善，以及多元业务协同效应的释放，海南发展有望在承诺期内实现免税业务的华丽转身，为股东创造长期可持续的价值回报。这一战略调整不仅是对市场环境变化的主动适应，更是海南国资体系深化改革、推动高质量发展的生动实践。我们有理由相信，在自贸港建设的历史机遇下，海南发展必将书写免税产业的新篇章。
