消息面上，5月12日美国总统表示将签署对药企“集采”的行政命令，将美国药物价格降低30%-80%，市场担忧美国药企收入随之下降后，或降低与我国国产创新药企的授权交易。然而，5月12日夜间美国总统实际签署的行政命令措辞模糊，纳斯达克生物科技指数大涨修复超3%，5月13日盘前港股创新药板块走势积极。
港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月12日最新市盈率仅为24倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。
5月13日，港股市场主要指数有望高开，港股创新药板块盘前走势积极。港股创新药指数成份股中，乐普生物-B、百济神州涨超7%，三生制药、再鼎医药涨超4%，荣昌生物、康方生物、诺诚健华、药明合联涨超2%。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日获得超1.66亿元资金净流入。
小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。
大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。
浙商证券认为，商业化方面，2024年17家创新药企业的产品销售收入达到913亿元，同比增长35%，即使在高基数下也保持了强劲的增长势头。随着更多创新药进入医保并实现快速放量，以及新技术药物（如ADC、双抗等）的不断涌现，本土创新药企业正迎来新一轮的收入和利润加速期。政策层面，国内正逐步健全药品价格形成机制，并推动《全链条支持创新药发展实施方案》的落地，这将有助于改善创新药的支付环境和医院准入条件，从而增强行业的成长确定性和估值弹性。
相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）
