截至2025年4月17日收盘，公司债ETF(511030)下跌0.10%，最新报价105.51元。拉长时间看，截至2025年4月17日，公司债ETF近半年累计上涨1.12%。
流动性方面，公司债ETF盘中换手13.56%，成交17.98亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至4月17日，公司债ETF近1周日均成交17.77亿元。
截至2025年4月17日收盘，中证5-10年期国债活跃券指数(931018)下跌0.08%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.34元。拉长时间看，截至2025年4月17日，国债ETF5至10年近1月累计上涨1.50%。
流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手5.71%，成交8185.35万元。拉长时间看，截至4月17日，国债ETF5至10年近1年日均成交3.09亿元。
截至2025年4月17日收盘，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价105.83元。拉长时间看，截至2025年4月17日，国开债券ETF近1年累计上涨2.17%。
流动性方面，国开债券ETF盘中换手9.48%，成交1.34亿元。拉长时间看，截至4月17日，国开债券ETF近1年日均成交6.29亿元。
规模方面，国开债券ETF近半年规模增长4.54亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。
有机构认为，央行2025年行为可以用行长反复提及的“四个平衡”解释。央行在实施货币政策时需要平衡的四个方面是：短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性。银行净息差、汇率及防空转等对降息构成重大约束。股市平稳，中美或逐步谈判，境内债券利率又处于历史最低位，短期内降息或较难落地。
由于央行7天逆回购利率利率低于法定准备金的利率，银行对降准的诉求较低。DR001加权平均利率基本在1.6% 1.7%左右，1Y同业存单利率应有期限利差。此外，买断式逆回购利率保持稳定，1Y同业存单利率不应持续低于6M买断式逆回购利率。我们预计，同业存单利率没有下行空间了，可能略微上行，1Y同业存单利率可能回升至1.8上方。
市场数据显示，4月17日利率债二级交易，大行-392亿，股份行+107亿，城商行-220亿，农商行-196亿，券商自营+313亿，险资+171亿，债基+49亿。债基依然在拉长久期，券商自营则快速降低久期，卖长买短。
农商行今年累计净买入利率债达到1万亿之后就买不动了。目前债基持有20-30Y利率债超过三千亿，其中，20-30Y国债近三千亿。目前存量剩余期限20Y以上的国债仅4.4万亿，年内将增加超过1.5万亿。超长期特别国债很快发行，预计银行自营将大幅净卖出30Y国债，使得30Y国债抱团遭遇重大挑战。
总的来说，中美高关税很难更差了，145%关税难持续，尽管曲折但达成贸易协议的可能性不低。美国滞胀风险上升，年内美联储降息幅度或较低。本周理财规模增长已停滞。我们旗帜鲜明预判，10Y国债将重回1.7上方，倘若谈成降关税，将到1.8上方。
平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。
