作者：赵小敏
申通快递是我国最早成立的民营快递公司之一，迄今已形成了高度覆盖的快递服务网络，快件递送量保持较高速度增长。4月17日，申通快递发布2016年财报，报告期内，申通快递完成业务量近32.6亿件，同比增长约27%，包裹完成量占全国总量的11%。顺利完成业绩承诺11.7亿元。
一、2014年-2016年关键指标情况
二、七个台阶看经营亮点
2016年公司7个大跨步，在A股市场杨帆起航。此外，申通快递通过与天猫淘宝等电商、蜂巢网络等新兴快递需求关联行业开展合作，与电商等高频次、大数量快递需求行业深度结合，创新了派送模式，进一步拓宽了业务类型和覆盖面，快递揽收派送数量、品牌影响力得到了进一步提升。
三、资金投向看区域布局战略
表1、分区域收入情况
区域分布来看，华东区由于经济发达、网购普及率高、基础设施健全等优势占领了营业收入的半壁江山，华中、华北、东北、西南、西北五大区域合计仅占比15.18%。针对区域结构不平衡加剧的情况，公司将有怎样举措呢，从报告期内公司工程投入方向我们大概可以找些答案。
表2、各区域工程投入明细
随着国家快递“向西”“向下”战略的逐步实施，中部地区市场的发展潜力日益显现，预计中部地区快递业务量占比将进一步提升。公司抓住这一契机，大力投入湖北转运项目，报表显示，湖北一期工程已完工，累计投入4308.84万元，现已达到可使用状态，2016年随着转运项目的投入使用，预计华中区业务量将会提升。
上表显示，报告期内公司工程总投入1.35亿，投资的主力点在华东、东北（长春转运中心项目3800.46万）及西北（陕西瑞银场地筹建1969.42万），由此看出公司抓住新增市场的发展机遇，已调整了网络布局及市场和客户的拓展方向。逐步提高中西部地区的网络辐射能力，将成为公司后期业绩增长的亮点。
四、资产与费用配比看帐务口径
报告期内公司大力进行资产购置，固定资产及无形资产投入13.79亿，较期初增加41.85%，资产的增加理应配比费用的增加，但是笔者却发现了一个有意思的事情：
根据报表列报，公司本报告期折旧和摊销增加17999.11万元，同比增长60.37%，而销售费用及管理费用中的折旧与摊销金额却下降2584.04万元，合计同比下降22.27%，那么是否可以理解为公司调整了折旧及摊销的归集口径，将大部分折旧摊销成本归类于生产成本中？不计入当期损益而计入成本，人为调控利润的空间相对大了一些。帐务处理应注重一致性原则，不应通过财务工具随意进行口径的更改。
五、销售数据看客户群体
表1：销售客户前五名
表二：应收账款前五名报表显示，位居申通快递销售收入前五名的客户均为申通快递的加盟商，合计实现销售金额22.99亿元，占当期营业收入比例高达21.93%。
由此可见，长远来看，该模式也存在相当的风险：报表显示，位居申通快递应收账款前五名的客户均为申通快递的加盟商，合计欠款金额1.96亿元，占应收账款金额比例29.23%，根据实际清收情况，已计提343.58万坏账
1、 客户流失风险：部分加盟商收入占比较高，公司客户群体相对单一，如果重要加盟商发生变动，将会对申通快递的经营业绩造成不利影响。
2、管控风险：对加盟商的管理较弱，赊销产生的信用风险。
公司应继续加强加盟商的管理，引导其规范经营，建立并保持良好的合作关系；同时，因地制宜提高直营网点的数量和混合制网点的数量。
六、轻资产模式打成本战
相对于顺丰和圆通，申通的战略规划相对保守，公司在招股书中不断强调，除募投项目之外，公司未来将不会选择通过资本开支扩张，而是继续加强其加盟制的运营模式，不通过重资产投入，而是完全借力加盟商进行快速扩张。轻资产的运作模式节约了大量的基建、设备投资，极大的降低了生产成本，成本上的优势可以为申通快递的业绩助力。
此外，公司将采用集约运输降低成本。建立一套完整的进港、出港路由标准体系，用于指导和管理全网的中转路由，实现中转、路由“一盘棋”的总体目标。干线运输全部采用集约化模式，最大化的降低运输成本，让利给末端网点。推进运营成本管控“全网一体化”，统一规划、统一调控、统一管理，统筹兼顾好总部、转运中心、网点三者间的关系。
七、申通快递疲软了？
2016年，全国快递服务企业业务量累计完成312.8亿件，同比增长51.4%，申通快递报告期内完成业务量近32.6亿件，同比增长约27%，对比之下，申通快递的发展看似有些乏力。
想在激烈的竞争中取得一席之地，首要解决产品同质化问题，依托自身优势打造特色产品。2016年公司已在义乌、天津、临沂三地启用了分拣机器人。机器人主要针对长不超60CM宽不超50CM， 重量在5KG以下的小件包裹，能够实现快递面单信息识别，投递位置译码，以最优路线投递，还能实现包裹路径信息的记录和跟踪，扫码、称重、分拣功能“三合一”，每次扫码时间在1秒以内，运行速度可达到3 米/秒。或许，分拣机器人的全面推广会成为公司业绩增长的一个亮点。我们期待申通2017年一季度有更出色的表现！
