2025年4月14日，Wind数据显示，A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.76%；深证成指涨0.51%；创业板指涨0.34%。沪深两市成交额12775亿。
涨幅方面，黄金股票ETF基金(159322)领涨超9%
具体来看，港股创新药50ETF(513780)领涨超6%，恒生创新药ETF(520500)、港股创新药ETF(159567)、港股通创新药ETF(159570)、恒生医疗指数ETF(159557)、港股创新药ETF基金(520700)涨超5%，恒生生物科技ETF(159615)、恒生医药ETF(159892)、恒生医疗ETF(159506)涨超4%。
国泰海通证券认为，关税环境对药品行业扰动有限，国产创新药逐渐展现出全球竞争力、仍处于国内外放量上升期。看好头部创新药企全球竞争力及经营拐点。2025年4月，美国以“对等关税”为由对中国输美商品加征关税；考虑到药品的高毛利属性及供应链多元化等特点，预计本轮中美关税冲突对制药行业的扰动有限。
方正证券表示，出口链中拥有全球化产能的公司压力将大幅缓解，存在诸多投资机会。我国医药出海业务品种丰富，主要集中在CXO、耗材、原料药及仿制药等诸多领域，此前市场出于对贸易保护主义担忧，规避出海业务占比高的公司，根据最新关税政策指引，拥有全球化产能的公司将有很大调整空间。
跌幅方面，消费回调居前
中国人民银行4月13日发布的数据显示，3月末，社会融资规模同比增长8.4%；人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快；广义货币供应量（M2）同比增长7.0%，增速基本稳定。业内专家表示，金融对实体经济的支持力度保持稳固。当前，我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。
招商证券认为，关税冲击后A股重回上行周期。今年四月下旬将会召开重要会议讨论经济，面对当前外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量政策出台，其中消费政策有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力实施城中村改造等。美国所谓“对等关税”落地以来，美元指数短暂回升后加速回落，美债收益率快速飙升，间接缓解人民币汇率压力，提升人民币资产对外资的吸引力，这已经在A股市场上有所体现。近期相关部门迅速出手稳定市场，从中央、集团、省市三个维度呵护市场；4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，市场有望峰回路转。
活跃度方面，债券型产品市场交投活跃
成交额方面，银华日利ETF(511880)成交额居前。30年国债ETF(511090)、短融ETF(511360)进入成交额TOP10。恒生科技指数ETF(513180)成交额逾70亿元，居股票类首位。
换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达180.21%。信用债ETF(511190)、10年地方债(511270)、0-4地债ETF(159816)换手率居市场前列。
ETF发行市场方面，明日将有三只产品上市
公告数据显示，明日上市的有创业板医药ETF国泰(159377)、华宝300现金流ETF(562080)、科创50ETF中银(588720)。
中信证券建议，整体而言，建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的，把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量，在各种约束下，预计美国中期选举前，中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大。预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。
