2025年2月18日早间，国债期货跌幅持续扩大，国债期货30年期主力合约下跌0.95%，10年期主力合约跌0.37%，5年期主力合约跌0.25%，2年期主力合约跌0.11%。
受盘面影响，可转债ETF(SH511380)早盘探底回升翻红，半日涨0.03%，成交额13.71亿元，换手率达3.32%，交投活跃。
与此同时，30年国债ETF下跌0.89%，十年国债ETF跌0.34%，国债政金债ETF跌0.08%。
消息面上，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月18日以固定利率、数量招标方式开展了4892亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日330亿元逆回购和5000亿元MLF到期。
机构最新研报指出，宽松的方向大概率不会改变，建议继续保持多头思维。一方面是金融数据超预期和地产销售延续企稳，以及风险偏好的阶段性提振；另一方面是持续紧平衡的资金，但长端利率不为所动，债市面临极限的期限利差和品种利差。巨大反差的背后，是实体融资内生需求依旧较弱，利率的本质是资金的供需，利率调整后买盘强劲，说明机构依然欠配；虽然央行阶段性收紧资金供给，但宽松的方向大概率不会改变。因此，我们建议继续保持多头思维，久期策略占优。
可转债ETF（511380）于2020年3月6日成立，是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF，该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品，透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。
