1月21日，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了2560亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。公开数据显示，当日550亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2010亿元，为连续7日净投放；此次操作是央行时隔近四个月重启14天期逆回购操作。
有分析人士称，虽然春节前央行往往需要大规模投放跨节资金，助力市场平稳过渡，但在稳定汇市和债市的考量下，近期市场资金面也不会过于宽裕。国盛证券同样指出，春节前资金可能很难明显宽松。一方面，央行近期提示长债利率风险，为避免长端利率过快下行，短端资金利率不宜过度宽松。另一方面，近期美元指数走强，中美利差持续走扩，人民币对美元持续承压，汇率也掣肘了央行货币政策宽松的空间。不过，持续偏紧的资金约束可能更多来自基本面，春节后资金有望逐步宽松。（来源于国盛证券20250116《固定收益点评：资金为何紧？持续性如何？》）
昨日（1月21日），大盘连续第二个交易日冲高回落，沪指微幅收跌0.05%，中证A500指数（000510）收涨0.21%，成分股涨跌不一，拓普集团10cm涨停，晶晨股份、歌尔股份涨超8%，奥飞娱乐、万科、双环传动等涨超7%，中兴通讯、光环新网等涨超5%，东方财富涨1.45%，寒武纪涨1.10%，兆易创新、天孚通信微跌。
其他宽基方面，科创50涨0.83%，创业板指涨0.36%，两市成交额超1.2万元，连续6日重回万亿元以上，市场交投持续火热！盘面上，个股走势分化，超3200股回调。电子、通信、计算机等科技板块涨幅居前。
热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（1.21）盘中接连上踩5、20日均线，短线金叉频现，收涨0.21%，喜提四连涨！全天成交额已超7亿元，换手率超7%，交投持续火爆。上交所权威数据显示，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)最新份额已超100亿份！
公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），还设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，此外，中证A500指数ETF（563880）还是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！所以也被网友们称为“幸运基”。
资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，近10日获资金重手增仓超2.6亿元，上市以来累计“吸金”超78亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！
基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新规模已经超96亿元，基金份额已超100亿份！
国金证券认为，国内“分子端+分母端”的共振仍将支撑“春季行情”开启。年初市场波动率上升的主要原因或因年初资金需求量较大，货币供给短期所致。短期内期待“降准”的“东风”进一步落地，或是市场风险偏好重新修复的重要信号，“增量资金转动”将或推动市场再迎“反攻”。
【分母端：宏观经济稳中有进，基本面回暖有望持续性】
银河证券分析，2024年全年经济稳中有进，2024年全年国内生产总值134.9万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，经济社会发展主要目标任务顺利完成。四季度增长5.4%，国内经济呈现复苏态势。（来源于《【中国银河策略】经济稳中有进支撑A股春节行情——A股投资策略周报》）
国金证券指出，上周2024年经济数据发布，四季度基本面边际回暖进一步得到验证。（1）内需上，“以旧换新”叠加居民存量贷款利率下调，从“负债端”入手一定程度对冲了房地产对于居民“资产端”的拖累影响，从而对消费需求形成边际支撑；（2）年末“抢出口”效应支撑出口增速回升。M1已经连续三个月回升，反映“宽货币+宽财政”切实带动了企业、居民现金流改善及“花钱意愿”回升，且基于从货币使用到实体修复的传导，暗含了未来国内经济回暖仍一定的持续性。
【分子端：期待“降准”进一步落地，催生“春季躁动”行情进入全面加速期】
国金证券分析，今年年初国内基础货币资金存在约2万亿缺口，仅次2022年年初2.3万亿缺口水平，预计大概率需要做“降准”对冲流动性紧张的局面。就市场而言，国内经济边际回暖对公司股价的实质性贡献占比依然较低；但只要国内经济边际回暖，就意味着以“M1-短融”所衡量的市场有效流动性将趋于改善对市场估值扩张形成有效支撑。同时，12月M2略回升0.2pct至7.3%将一定程度支撑市场流动性增量，不过考虑到短期基础货币缺口依然较大，仍将期待“降准”进一步落地、改善市场剩余流动性，以激发市场流动性实现“既有剩余，亦有效率”的目标，从而催生“春季躁动”行情进入全面加速期。（来源于国金证券20250120《A股投资策略周报：“躁动”行情加速，只欠东风》）
【投资策略：股市或将企稳，机构建议持股过节】
国泰君安于1月5日旗帜鲜明地判断“股市料将在农历春节前企稳”，随着股市企稳，建议投资者持股过节，看好春节至两会反弹窗口。近期股市开始触底反弹，春节前低点的形成与企稳，确认了两个重要变量。一是股市对业绩风险以及春节前居民取现需求的计价已经初步完成。二是市场的风险偏好得以企稳。同时，伴随着春节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待（重点应放在产业政策上）将会推动春节至两会形成股市反弹的窗口期。（来源于国泰君安《A股策略周报：持股过节，企稳反弹，科技为要》）
【中证A500指数：新一代宽基旗舰，更好地表征A股市场与经济基本面】
中证A500指数定位于反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，聚焦细分行业龙头核心资产，基本面稳健，成长属性优异。中证A500指数兼具大盘和中小盘、传统行业与新兴行业，更能全面地表征资产市场产业结构变迁和经济动能转型升级趋势，把握市场Beta投资机遇更敏捷！
【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】
12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！
龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。
新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。
基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）
估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。
长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。
注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。
把握经济基本面持续改善趋势，布局百业龙头，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。
风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
