文｜化妆品财经在线CBO
11月6日，COTY科蒂集团发布截至2024年9月30日的2025财年第一季度业绩报告。
报告显示，在新财年第一季度，科蒂净收入为16.72亿美元（约合人民币120亿元），按报告增长2%，在LFL（可比）的基础上增长4%，低于公司此前预测的6%增长目标，经调整后的EBITDA利润为3.6亿美元（约合人民币25.8亿元），EBITDA利润率从去年同期的22.0%下降至21.5%。
截自财报，下同
对于此经营业绩，科蒂首席执行官Sue Nabi表示：“随着我们进入2025财年，宏观经济环境仍然像以往一样复杂，过去几年超常的增长现在正进入正常化阶段。”
她同时强调，“在过去13个季度中的9个季度，我们的可比（LFL）增长超过了领先的全球美容玩家。这一增长是我们清晰的战略愿景、强大的执行能力和在每个核心类别中抓住和发展美容趋势的能力的结果。”
01 高端美妆维持增长，香水业务领跑市场
按部门来看，高端美妆部门（Prestige）在期内实现营收11.14亿美元（约合人民币80亿元），占科蒂销售额的67%，按报告增长5%，在LFL（可比）的基础上增长7%，经调整后的EBITDA利润同比增长7%至3.08亿美元（约合人民币22.1亿元）。
其中，高端香水业务继续保持增长，同比增长6%，在LFL（可比）的基础上增长9%，大多数香水领先品牌净营收增长更是达到两位数，这主要得益于全球对香水的需求持续高涨，以及代言人和创新产品的推动，而在全球旅游零售渠道的增长主要来自美洲地区和欧洲地区。
财报指出，尽管高端香水业务相较于2024财年双位数的强劲增长放缓了几个百分点，但该业务依旧是高端美妆部门表现最好的类别，科蒂将继续扩大Burberry女神香水的特许经营权，以便Burberry品牌延续强劲增长势头，上一财年，Burberry女神香水成为了美国、加拿大和德国销量第一的女性香水创新产品。
进入2024年，科蒂便在不断巩固其在高端香水优势。2月，科蒂拿下意大利奢侈时尚品牌Etro和Marni的授权，共同开发香水等产品；6月，科迪旗下高端香水品牌莫杰（Marc Jacobs）与全球高端美妆零售商丝芙兰Sephora共同宣布，达成全新的独家零售战略合作，在丝芙兰线上线下零售渠道进行独家销售，进一步发力中国高端香水市场。
此外，在高端彩妆业务中，Burberry品牌和Kylie Cosmetics品牌本季度净收入均实现增长，而GUCCI彩妆由于中国大陆和亚洲旅游零售的疲软而有所下滑。
大众美妆部门在第一季度净收入为5.57亿美元（约合人民币40亿元），同比下降3%，占科蒂销售额的33%，经调整后的EBITDA利润同比下降27.8%至0.53亿美元（约合人民币3.8亿元），与去年较高的比较基数相比基本持平。
分业务板块来看，大众香水和大众护肤品收入实现强劲增长，抵消了部分身体护理和大众彩妆营收的下滑。香水类别整体表现优异，旗下香水品牌adidas、Beckham、Nautica和Mexx净收入均实现了两位数的稳健增长，科蒂将继续专注扩大其大众香水产品系列，凭借先发优势进一步抢占市场份额。
针对彩妆业务表现，财报解释，彩妆业绩下滑主要集中在美国市场，一方面是当地大规模的彩妆市场渠道发生重大转变导致，另一方面是旗下彩妆品牌CoverGirl（封面女郎）和Sally Hansen（莎莉汉森）在本季度收入偏低导致。
在护肤业务方面，科蒂表示，Philosophy肌肤哲理与皮肤科医生和达人的积极接触，以及最近在纽约开设的达人工作室，帮助品牌获得媒体价值增长了70%以上，奥薇达（Orveda）也将迈开步伐，在纽约市开设了La Maison Orveda，进一步推进品牌建设和分销扩展。
财报特别指出，电子商务渠道仍是两大部门以及所有主要地区的强劲增长渠道，本季度电子商务渗透率近20%，同比增长约40个基点，电子商务渗透率在两个部门均呈现增长，该渠道继续帮助现有品牌获得抢占市场份额。
02 除EMEA，其他地区均出现下滑
按地区划分来看，科蒂集团新财年第一季度销售除了在EMEA地区获得明显增长，在亚太地区、美洲地区均出现不同程度下滑。
EMEA（欧洲、中东和非洲）地区作为科蒂第一大市场，本季度实现营收7.88亿美元（约合人民币56.5亿元），按报告增长了8%，占总营收的47%，该地区业绩几乎得到了所有市场的净收入增长和地区旅游零售的支撑，部分抵消了来自剥离Lacoste的2%负面影响。
美洲地区的净收入为6.94亿美元（约合人民币49.8亿元），按报告下降2%，在LFL（可比）基础上增长4%，占比总营收的41%。财报指出，美洲地区业绩主要是受到了5%的负面外汇影响以及大众美妆部门在该地区的消极影响，尽管美国市场的业绩表现不佳，但在拉丁美洲、加拿大和地区旅游零售的净收入还是呈现增长。
亚太地区的净收入为1.90亿美元（约合人民币13.6亿元），按报告下滑5%，占比总营收的11%，原因在于中国大陆和地区旅游零售渠道表现不佳，两大部门在该地区的净收入均有所下降，不过下降部分被其他亚太市场的报告净收入增长部分所抵消。
相较于过去几年业绩两位数的大幅增长，进入2025财年，科蒂的业绩增速已经明显放缓，由于整体美妆环境变得更加不确定，科蒂正加速推进全方位的成本削减措施。财报指出，科蒂预计在2025财年将节省超过1.2亿美元，比最初目标增加了超过4500万美元，更重要的是，这些项目还在2026财年及以后继续节省，以期抵消销售额的任何下降。
展望未来，科蒂仍充满信心，通过持续的销售增长、毛利的持续扩张以及2025财年及以后成本节约的增加，科蒂预计2025财年调整后的EBITDA利润率扩张近100个基点，EBITDA利润同比增长9%-11%。
