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界面新闻编辑 | 崔宇
9月2日，上证指数下跌1.1%，报收2811.04点，成交额3148.13亿元；深证成指收盘跌幅为2.11%，报收8172.21点，成交额3909.2亿元，而创业板指跌幅更是达到2.75%。
虽然市场8月最后一个交易日近5000只个股大反弹，但从8月整体表现来看，三大股指均表现不佳，其中上证指数下跌3.29%，创业板指跌6.38%，深证成指下跌4.63%。
在申万一级行业方面， 8月31个申万一级行业无一上涨。国防军工、农林牧渔、美容护理等行业跌幅居前，跌幅均超过8个点。
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界面智库旗下的界面商学院自2021年7月以来建立流动性指数模型对未来半个月的A股核心指数走势做出预测，主要通过价量结合的方式测算个股、板块及指数的流动性，并不断在权重、样本库等方面对模型进行优化。2022年，界面商学院还对流动性指数的两类加权模型进行融合，优势互补下形成各大板块综合性流动性指数，并滚动结合上年数据对各项参数进行优化调整。
在上期8月下半月（8月17日至8月30日）预测文章中，我们预测上证指数上证指数走势偏震荡，没有明显趋势性行情，优先关注结构性投资机会，且预测创业板指指数走势弱于上证指数。实际走势反映，上述区间上证指数下跌1.29%，最大回撤一度达到3.09%，振幅达到3.12%，而创业板指下跌0.69%，走势弱于预期，市场整体情绪低迷。银行、保险板块逆市相对走强，显示出资金仍在寻找避险机会。
对于9月上半月（9月3日至9月13日）的走势，我们以重置后全市场流动性指数后移15个交易日作为上证指数变动预测的依据，可以看到后移的流动性指数与上证指数的吻合度相对较高。
上图中，深蓝色实线为上证指数各交易日实际值，红色虚线为上证指数预测值。测算结果显示9月上半月（9月3日至9月13日），上证指数走势偏弱，仍存在下探空间，或对2800点形成考验。
同时通过计算，我们将重置后创业板指流动性指数后移15个交易日作为创业板指变动预测的依据。
上图中，深蓝色实线为创业板指各交易日实际值，红色虚线为创业板指预测值。测算结果显示，9月上半月（9月3日至9月13日）预测区间内，创业板指指数走势相对稳定，强于上证指数。
由于近期市场大幅震荡，“超级事件”频发，我们做出如下提示：
1）自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，以军在加沙地带的军事行动已导致40738名巴勒斯坦人死亡，94154人受伤。此次冲突引发了市场对石油供应的担忧，推动大宗商品价格飙升，同时出于避险需求黄金价格亦再度上涨。投资者风险偏好降低，战事升级权益市场将持续受到负面影响。
2）美国联邦储备委员会主席鲍威尔8月23日在怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年度经济政策研讨会上表示，美联储降息时机已到，美国9月议息会议降息已成为大概率事件。若后续美联储降息行动加速，将对权益市场估值形成支撑。
3）过去一周，俄罗斯和乌克兰军队在多条战线上同时交火，双方互相发动大规模空袭。若俄乌双方的博弈持续升级将对市场构成不利影响。
（本文内容仅供参考，不构成任何投资建议）
