六个核桃不好卖,养元饮品勒紧腰带过日子

2024年半年报显示,养元饮品营业成本、广告等销售费用、管理费用皆较上年同期减少。

图片来源:养元六个核桃官方微博

界面新闻记者 | 李烨

界面新闻编辑 | 牙韩翔

8月25日,“六个核桃”母公司养元饮品发布半年报,报告显示,2024年上半年公司实现营收约29.42亿元,同比下滑2.02%;净利润约为10.3亿元,同比增长12.97%。扣非净利润7.75亿元,同比增长8.23%。

对于营收下滑,养元饮品称,主要原因系受市场消费需求下降影响。对于净利润增长原因养元饮品未做具体解释,从财务结构看,其中一个可能的原因或系成本下降,报告期内养元饮品营业成本、广告等销售费用、管理费用皆较上年同期减少,分别下降5.33%、0.07%、1.91%。

尽管有证券机构给出增持建议,但综合近几年业绩报看,养元饮品未有大的突破。

界面新闻对比近6年半年报发现,养元饮品业绩波动较为明显。仅半年报成果来看,2020年养元饮品营收、净利近乎腰斩式双降,2021年双双回升,2022起净利润稳步提升,总体上6年间半年报营收在30亿元上下徘徊,净利润约在10亿元上下。

全年业绩上,除去2020年骤降外,2019-2023年营收维持在约60-70亿元,但净利润已从26.95亿降至14.67亿元。

同时,其所在的植物蛋白赛道近年来也略显疲软。

横向分析其他参与者的业绩,承德露露财报显示,除去2020年的下滑外,2019-2023年,承德露露业绩营收、净利总体上处于增长状态,营收从22.55亿元增长至29.55亿元,净利润从4.65亿元增长至6.38亿元。

若拉长时间线则会发现,承德露露实际上早在2013年就达到此水平,那一年承德露露营收为26.33亿元——也就是说,近10年来承德露露的营收亦出现卡壳。

维维股份则自从2016年营收突破40亿元后,直至2023年的营收,都在40-50亿元区间。

事实上,论及中国的植物蛋白饮品行业,养元饮品仍坐头牌交椅之位。智研咨询发布的《2023-2029年中国植物蛋白饮料行业市场竞争态势及投资方向分析报告》显示,2021年中国植物蛋白饮料行业占有率第一的企业即为养元饮品,占比约5.44%。同时,这也是个极度分散的赛道,上述报告显示,占市场格局8成以上的皆为“其他”品牌。

但头部玩家业绩的停滞引出这样一个问题:植物蛋白饮品赛道本身是否已经触及天花板,从而令企业难有大的突破?

其实,市场整体依然在扩容。智研咨询一份报告显示,2020-2023年植物蛋白饮品市场规模持续增长,2023年达302.93亿元。增长的一个原因是该类饮品拥有低糖低脂的特点,以及独特的风味。

养元饮品在过去也迎合该趋势进行了一定创新,包括推出“无糖高钙”系列,和营养成分更高的植物奶系列,等等。但从财报上看,养元饮品仍旧存在渠道老化、创新不足、产品单一等主要问题。

渠道方面,财报显示,养元饮品过去在经销基础上针对目前消费特点进行了调整,财报中提到“深度覆盖电商、全面开展直播、社群团购”,以及“零食折扣、O2O”等新兴渠道,但未透露上述改进的成效。

界面新闻线上线下检索后看到,目前“六个核桃”在线上同时布局有传统电商与新兴电商,包括抖音旗舰店与天猫旗舰店,线下主要涉及有大润发、世纪华联等传统大卖场。但在这些渠道,其主要铺设的产品为经典产品的传统礼盒装,相对较单一,销售数据亦较为低迷。以抖音旗舰店数据为例,销量最高的为经典口味的240ml容量的6罐装产品,已售数量显示为322件。

此外,核桃乳本身面临老化的风险。

里斯品类创新战略咨询中国区副总裁罗贤亮对界面新闻分析表示,现在扩容的植物蛋白饮料,并非核桃乳、杏仁露、豆奶等传统品类,而是燕麦奶、椰乳、坚果乳。老牌参与者未来的突破点,应集中在品类升级,才能满足和扩大原来已开拓的市场。

但截至2023年,核桃乳在养元饮品业绩营收中仍占据高达92%的比重。半年报显示,虽然推出了无糖系列与植物奶系列,但养元饮品在过去更为主要的产品创新来自于包装规格与口味推新。

从渠道铺货情况看,无糖系列核桃乳在线上线下并不多见。植物奶2023年营收仅有131.5万元,与核桃乳的57亿相距甚远,养元饮品尚未能开发出核桃乳外的第二曲线。

来源:界面新闻

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