界面新闻记者 |
光伏赛道寒冬下，资本市场对于难得保持盈利的阿特斯也并未有好脸色。
8月23日，光伏组件巨头阿特斯（688472.SH）股价微跌1.41%，报9.76元/股，市值近360亿元。
就在8月22日阿特斯发布2024年半年报，当期营收219.58亿元，同比下降15.88%；归母净利润12.39亿元，同比下降35.55%。
在光伏赛道卷无可卷的浪潮中，光伏巨头们过往纷纷跑马圈地的战略也开始分化。阿特斯主动减少出货量，以利润为先；隆基绿能（601012.SH）近几年也开始实行保守战略；与之相比，通威股份（600438.SH）却是逆势上行。
在光伏“苦海”中，阿特斯的储能业务实现大爆发。而储能领域又是否成为光伏巨头们下一个兵家必争之地？
放弃卷组件
分季度看，阿特斯今年一季度净利润5.79亿元，二季度6.61亿元，虽然单季度同比均是下滑态势，跌幅在30%左右，但环比业绩保持了上升态势。
这背后光伏赛道的“同仁们”日子都不好过，不少光伏巨头都在大亏的泥潭中挣扎。
8月23日TCL中环半年报数据显示，2024年上半年营收162.13亿元，较去年同期下滑53.54%，净利润大亏30.64亿元，同比盈转亏。
当前还有不少光伏巨头未披露2024年半年报，仅从2024年一季度看，诸如隆基绿能、通威股份、晶澳科技（002459.SH）当期归母净利均是大亏。
以隆基绿能为例，2024年第一季度业绩显示，公司实现营业收入176.74亿元，同比下降37.59%，净亏损23.5亿元，同比由盈转亏。
作为光伏一哥，隆基绿能年上半年的业绩也不会太好看。
7月10日，隆基绿能发布2024年中期业绩预告，预告净利润亏损55亿元至48亿元，同比下跌160%至152.3%。预告扣非后净利润为-55.39亿元至-48.39亿元。
对于此，隆基绿能解释，报告期内，公司加大了对光伏终端市场的产品及服务投入，实现组件销量同比增长；但受制于光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降的影响，导致与上年同期相比，本报告期内增量不增收、对参股硅料企业的投资收益减少，预计计提存货减值金额45亿元到48亿元，短期盈利承压。
“硅料之王”通威股份业绩呈现亏损状态。2024年第一季度实现营业收入195.7亿元，同比下降41.13%；净利润为亏损7.87亿元，上年同期净利润86.01亿元。
市场人士对界面新闻表示，由于光伏制造产能规模扩大，市场增速相对放缓，行业竞争加剧。上半年全产业链价格下跌，体现出“价减量增”的发展态势。多环节价格低于成本线，主链企业亏损经营，加剧企业财务风险，影响产业高质量、可持续发展。美国、印度等国家基于地缘政治的保护性贸易政策和产业政策，加剧了光伏企业经营的不确定性。
这一背景下，光伏巨头们过往纷纷跑马圈地的战略也开始分化。
就光伏产品端而言，阿特斯正在放弃卷组件，主动减少出货量。
阿特斯在半年报中公开表示，光伏产品方面，公司在价格和出货量之间做综合平衡，主动减少出货量，以利润为优先，保持公司的运营稳定和财务健康。
此前，阿特斯CEO庄岩更是在不久前的SNEC光伏展会期间公开表示：在当前市场环境下，阿特斯的策略是利润和现金流比发货量更重要，而利润来自于提供价值。在低价竞争的环境下，发货量并不代表价值，品牌的号召力也不会因为发货量下降而削弱。
具体到出货量上，2024年上半年，阿特斯共向全球销售了14.5GW光伏产品。就组件的全年出货量相比，今年全年组件出货量较预期大降超20%。
2023年年报中阿特斯曾预计今年组件出货量在42-47GW之间。而现在，这家光伏组件巨头预计今年三季度组件出货9-9.5GW，全年出货32-36GW，和年初的目标相比，这一全年出货目标下调了约10GW。
和阿特斯相似的是，隆基绿能近年来也采取保守策略。光伏资深人士侯兵在其分析中也表示，隆基绿能无论是硅片、电池及组件，甚至垂直和横向扩张都很谨慎，导致了其资产负债表的相对保守。
相较于阿特斯的“稳健”、隆基略能的“保守”，通威股份却是逆势扩张。
表现一是逆势加大硅料的投产。公开数据显示，2023年通威股份硅料产能在45万吨，2024年将达85万吨，2025年将升至100万吨。
表现二则是加大组件的出货量。在8月2日投资者交流活动上，通威股份称，2024年上半年面对竞争愈发激烈的市场环境，公司实现组件销量约18-19GW，同比大幅增长。从出货结构来看，公司上半年组件出货仍以国内集中式电站为主。
表现三则是拟50亿收购全球第五大电池厂润阳股份。
8月13日通威股份公告，将计划通过增资及现金收购等方式，合计取得润阳股份不低于51%的股权，交易总计金额不超过50亿元。如若顺利完成，或将是光伏行业史上最大并购案。
表现四则是相关资产和负债在行业中遥遥领先
以2024年一季度数据为例，有息负债上，通威股份远高于隆基绿能等其他光伏巨头，其中长期借款高达416亿元，是隆基绿能的3.8倍，是阿特斯的7.6倍。应付债券高达123亿元，是隆基绿能的1.8倍，阿特斯并未发行应付债券。
再看固定资产，通威股份高达近670亿元，在行业中位居第一，这一规模是隆基绿能的1.8倍，是阿特斯的4.1倍。
通威股份在建工程高达231亿元，是隆基绿能的3.4倍，是阿特斯的5倍。
金辰股份常务副总裁祁海珅对界面新闻表示：各个公司发展战略不同。类似于手机、家电行业的竞争，头部光伏企业都在构建自己的生态圈，“隆基系”“通威系”等更多地扩展自身产业链，至于采取哪种竞争方式，首要的目的是先生存下来，其次则是追求胜者为王。无论是靠技术，还是靠运营，亦或靠管理团队，还是靠手握现金；无论是靠工艺端的发展，还是靠应用端获得盈利，每家公司的特点都不一样。
储能业务爆发
储能正在成为阿特斯手中的一张“王牌”。
在光伏巨头业绩在寒冬中瑟瑟发抖之际，2024年上半年阿特斯还能有不小的盈利，其中的一大贡献当属其储能业务的爆发。公司储能业务当期销售量同比大增3309%。
阿特斯的储能市场集中于海外。该公司表示，美国、英国、澳洲等发达国家市场仍是主要的储能市场。市场化的电力市场机制支撑储能项目运行的商业模式，储能系统成本进一步提升投资收益，同时伴随可再生能源发电加速渗透，市场需求持续增长。国际知名能源咨询机构伍德麦肯（WoodMackenzie）预测，2024年全球新增储能装机163GWh，较2023年全年装机增长58.2%。
阿特斯称，公司前期大量的储能项目储备和已签署的储能合同订单，于今年开始大规模交付。公司储能业务实现销售2.6GWH，同比增长3309%。
具体而言，今年第一季度，公司大储产品交付量已基本与2023年全年持平；第二季度公司大储产品交付量相比第一季度保持50%以上增长，预计第三季度交付量在1.4-1.7GWh。
在储能订单方面，截至今年上半年， 阿特斯拥有约66GWh的储能系统订单储备，包括签约长期服务协议在内，已签署合同的在手订单金额26亿美元。
总体而言，对于今年的储能出货量，2024年全年阿特斯大储产品的出货量（上调）预计将达到6.5-7.0GWh，相比2023年增长500%以上。
与阿特斯相比，为何其他光伏巨头在储能业务上并没有实现业绩的爆发？
祁海珅对界面新闻解释：阿特斯一直比较稳健，老板的做事风格是不会争第一第二，但还是保持在第一梯队。除了老板的风格外，阿特斯在海外做‘光伏电站+储能’已有很多年，相较于其他几大光伏巨头，其经验更多。
其他几大光伏巨头更侧重于硅料、硅片、电池等产品端，也更侧重国内市场。储能业务是终端应用市场，这其中要积累项目经验、资金管理经验以及相应的国际化人才。祁海珅认为，阿特斯在储能的项目运作上、海外融资渠道、国际化人才上积累了较为充足的经验。因此这家光伏公司储能业绩的起飞，不是靠一朝一夕爆发起来的，而是过去多年海外业务持续开拓的结果。
“相较于阿特斯，隆基绿能、通威股份等光伏巨头涉足更多的是光伏产品端，而非应用端。比如通威股份这两年才开始涉足组件这一应用端，但就如同盖一个大酒店，这和运用一家酒店这是两码事”。祁海珅说。
不过在光伏产品端卷无可卷的背景下，储能也成为众多光伏企业的下一个风口。
隆基绿能没有直接介入储能业务，而是转向和储能公司合作。
2024年5月末，晶科能源宣布为澳大利亚一企业供应84MW的地面电站储能系统，这被视为进军大型储能市场的一个信号。
天合光能和晶科能源已经相继投产了储能电池电芯。晶科能源的规划是12GWh，天合光能的规划是25GWh。
不过，祁海珅说，并不担心储能赛道会出现光伏如今的恶性竞争局面。因为“新能源+储能”是黄金搭档，随着光伏产品端低成本时代的到来，储能的市场将越发广阔。
从产品端看，光伏赛道的卷会带来恶性竞争。但从应用端而言，上游的卷对下游而言反而更有利，因为单位度电成本低，投资回收率则会更高。储能项目建成后，无论是运营、还是充电和放电，投资成本越低，对于终端点网端无论是分布式储能，还是集中式储能，亦或户用储能，其收益越好。祁海珅解释。
