中国证券报记者独家获悉，监管层目前正就以再分层为抓手，加大新三板制度供给改革研究，未来有望在创新层之上推出“精选层”，并在此基础上引入竞价交易等制度。市场人士指出，如果上述内容落地，有利于大大提升新三板的活跃度，增加新三板的流动性，激活新三板的融资功能。
创新层之上有望再分层
中国证券报记者了解到，在去年新三板分为基础层和创新层之后，监管层目前正就在创新层之上推出“精选层”进行研究，以通过再分层为抓手，加大新三板的制度供给改革。对于“精选层比例为5%”的传闻，有关人士指出，“精选层”并不会设置具体的比例，而是通过设置财务指标等门槛，从创新层中进行遴选。
市场人士指出，无论是推进新三板转板，还是把优秀企业留在新三板，新三板的再分层都至关重要。近日，证监会主席刘士余表示：“新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放。”
市场人士指出，目前，新三板挂牌企业数量已经突破一万家，经过量的积累之后，分层之后的再分层成为新三板发展的内在要求。全国股转公司副总经理隋强便表示，万家挂牌公司在发展阶段、经营管理和股本规模方面存在差异，要妥善处理好标准化服务和个性化需求的问题，深化新三板差异化管理服务。
同时，新三板的再分层也有利于留住优质企业，促进新三板的长远发展。有市场人士指出，“新三板到底是一个独立交易市场呢，还是一个场内交易市场，这个定位的问题一直是新三板的老问题。无论如何，新三板要实现长远发展，一定要留住优秀企业，而要留住优秀的企业，第一步要做的就是进行再分层。”
竞价交易制度有望引入
有关人士指出，再分层只是抓手，通过再分层加大新三板的制度供给改革才是关键。去年年底，隋强公开表示，“我们2017年将以市场分层为抓手，加大制度供给，为不同公司的不同发展阶段提供与其发展相适应的制度供给，使新三板既能包容早期创业企业，又能满足发展壮大的企业的需求。”
据有关规定，在新三板挂牌的股票，可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式进行交易。目前，新三板共设计和实施两种股票转让方式，即协议转让和做市转让。而去年新三板在分为基础层和创新层之后，并没有针对创新层进行新的制度供给，这也使创新层成为很多新三板企业眼中的“鸡肋”。
再分层之后又是否会进行制度上的突破？
中国证券报记者了解到，监管层正研究在设立“精选层”的同时，引入竞价交易制度，包括集合竞价交易和连续竞价交易都在监管层的研究框架之内。除了竞价交易制度，市场人士还呼吁，要通过降低投资者准入门槛、加强信息披露制度、提高董秘任职资格等方式，进一步完善新三板的制度建设。
数据
统计数据显示，相对于基础层，占比不足10%的创新层的融资额占新三板总融资额的比重超过三成；同时，相对于协议转让企业，仅占挂牌公司总数16%的做市企业却占新三板2016年全年融资比例的逾37%。
市场人士指出，以再分层为抓手，增加竞价交易等新的制度供给，有利于新三板进一步提升活跃度，增加流动性，激活融资功能。
“精选层”入围企业猜想
那究竟哪些企业有可能进入未来的精选层呢？
著名新三板投资人周运南认为，精选层的标准应当有以下六个：一是高赢利性，业绩可能得参照创业板上会标准年3000万净利以上，二是增长性，年营收增长20%以上，三是股东分散性，股东人数在200人以上，四是进创新层时间，必须进创新层满12个月以上，五是交易频率，必须满足一定的交易时间或换手率，六是合规性，没受过一定程度的处罚。
根据东方财富Choice数据终端的统计，首先，精选层在创新层之上，因此筛选基数应该以创新层再有950家为基准。第一步，筛选股东人数超过200人的企业，符合条件的企业有354家。第二步，以净利润在3000万以上进行二级筛选，结果只有73家公司入选。
为了让精选层有一定的规模，先把这个筛选条件降为2000万元，同时放弃周运南的其他几项指标，这样，入选的企业有111家。第三步，以是否是战略新兴企业为标准再筛选，结果仅为22家。以是否为现代服务行业为标准筛选，结果有34家。两相条件都符合的仅有14家。
这样看来，无论精选层的入选条件怎么样，这14家成功入选的几率都是比较大。这其中，点击网络（832571.OC）近期有董监高增持；分豆教育（831850.OC）也在寻找资本运作的路径；致生联发(830819.OC)的股东人数刚刚突破500人，是新三板TMT行业中成交最活跃的公司之一；麟龙股份(430515.OC)已经在IPO申报的路上，处于停牌之中。指南针(430011.OC)正在筹划重大资产重组。
那么精选层概念股是否能引发炒作行情呢？上述周运南表示，精选层概念股的炒作力度和长度可能会超过当前的IPO集邮概念。因为精选层概念的利润兑现周期比IPO排队停牌时间短很多。
本文整理自中国证券报、挖贝网
