界面新闻记者 |
4月23日，香港股市飘红。截至当天收盘，恒生指数上涨1.89%，报收16823.04点；恒生科技指数上涨3.38%，报收3449.04点。快手-W、美团-W和京东集团-SW涨幅位居前列。
从Wind香港二级行业指数来看，零售、软件与服务、制药生物科技与生命科学、媒体和保险业涨幅居前。
A股方面，截至收盘，上证指数跌0.74%，报3021.98点；深证成指跌0.61%；创业板指涨0.15%。
当天，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai发表新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数评级至超配。主要原因在于MSCI中国指数的每股盈利（EPS）未受房地产趋势的影响。
国金证券研究指出，今年2月“宽货币”落地，意味着“政策底”已现。考虑到目前几个因素，一是基本面进一步走弱，甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值；二是市场流动性或再次趋于收紧，即M1下降+短融上升；三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革，有利于中长期拔估值，但短期影响或有限。
该券商指出，内外需不足的问题仍在持续发酵，导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下，难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求，更不可能触及经济“被动去库”，价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市场底”较为稳定的6个月传导周期，意味着最快有望在今年7月中下旬见到“市场底”。期间，将维持“全面防御”的观点。
中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻表示，业绩期后，港股总体的盈利预测继续下修，叠加美国10年期国债收益率上升，削弱短期港股的上行动力。从股债收益比角度看，港股已回到滚动两年均值水平，更多的估值提升空间需要等待今年下半年盈利预期好转及美联储降息配合。短期关注国内“两会”产业政策具体落实、地产需求端和融资端政策或加码、二季度特别国债开启发行等。我们预计4月恒生指数的主要交易区间维持在16000点至17500点区间震荡。
颜招骏建议关注几个方向：业绩增长稳健、股东回报提升的电讯板块；部分科网股在业绩承诺达标并在疫情后复苏顺利及承诺大规模回购；美国成屋销售数据筑底回升及制造业景气回暖带动铜矿原材料、工程机械、家居家电相关出海企业；服务消费持续领先修复，清明/五一小长假旅游热度上升，关注部分业绩稳健、指引积极的旅游平台、博彩股等；仍看好盈利预测继续上修的高分红能源股（煤炭及石油）。
中金公司研究指出，3月初逐步转向相对谨慎，并在多次周报中提醒投资者市场可能转向震荡格局，建议回归结构性“哑铃”配置策略，其中包括高分红与上游、出海龙头、科技成长三条主线。
主要基于以下三方面考虑。第一，在总量上GDP增速好于预期背后，内生增长动能仍并不稳固。第二，财政支出的进展近期受地方政府项目不足等因素影响同样偏慢，整体强劲的GDP数据可能会在一定程度上降低短期出台更多利好政策的可能性。第三，美联储降息预期延后也会减少短期货币政策放松的空间。综合来看，短期增长和政策预期的“弱平衡”可能会使得市场维持震荡，等待新的催化剂。
中金公司指出，虽然美联储今年降息概率依然存在，但重启开启的代价或是美股与美国信用债的下跌，而这可能会带来扰动。此外，国内最新公布的数据也未能改善市场情绪，反而或降低政策刺激出台的可能性。因此维持此前看法，即市场短期或维持箱体震荡格局，顺周期代表的再通胀交易或降温，建议转向防御型资产如高分红、出海龙头，以及受政策支持的科技成长类板块等。
