休闲零食企业挖掘渠道变革红利，三只松鼠涨超10%

2024年4月18日午后开盘，三只松鼠涨超10%，西麦食品涨停，紫燕食品、安井食品、三全食品、新乳业等跟涨。

消息面上，三只松鼠近日公布一季报，公司2024年一季度净利润3.08亿元，同比增加60.80%。此外，劲仔食品此前预告一季度净利润同比增长80%至100%。

华泰证券认为，零食渠道变革东风不减，品牌企业乘势再借力。近年来零售端新一轮渠道变革机遇翻涌，一是性价比消费兴起，零食量贩凭借高周转/高折扣的极致高效率提供极具性价比的产品，量贩行业快速发展；二是线上流量转移，抖快直播电商持续分散传统货架电商流量实现高速增长。休闲零食企业充分受益本轮渠道变革红利，改革成效逐步兑现至报表端；当前渠道变革进入2.0阶段，量贩渠道南北竞争融合/持续快速拓店、零食品类在抖快电商的增长势能延续，两者将持续支撑零食企业业绩增长。我们认为生产型企业具备供应链成本可控及规模效应优势，有望在渠道变革新阶段再上层楼。