产能过剩是锂电行业2023年绕不开的关键词，在日趋激烈的竞争下，动力电池行业“内卷”不断。不过，当前似乎出现了一些变化，预示着锂电行业步入筑底期，这或许意味着锂电行业迎来布局良机。
最近中国汽车动力电池产业创新联盟发布了动力电池月度数据，先说结论：与2023年电池厂商市场占有率提升有所不同的是，2024年电池厂商的市占集中度有下滑趋势。
数据显示，2024年3月国内Top3、Top5、Top10动力电池装车量分别达到27.1GWh、30GWh、33.5GWh，占总装车量的比例分别为77.6%、85.8%、96%，其中Top10装机量相比于去年同期降低了2.3个百分点。
我认为其中比较合理的一种解释是：2023下半年后，产业链从上游到中游环节已发动多轮价格战，即产业集体的价格战，而这也意味着锂电行业迎来产能出清最为猛烈的阶段，中小电池厂商出货压力增大，所以会造成进一步降价出货，进而导致前十电池厂商集中度的下滑。
当前来看，锂电板块核心问题依旧在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶段，行业扩张速度已明显放缓，下游竞争日益激烈叠加行业再融资政策的收紧，对各企业资金端压力持续提升，行业有望加速进入尾部出清阶段，供需格局有望迎来边际改善，现在或是布局良机。
电池ETF（SH561910）被动跟踪中证电池主题指数，该指数主要投资于动力电池产业链上的优质企业，包括电池制造商、材料供应商等，聚焦新能源车产业“核心部分”。从其估值来看，当前布局锂电行业也是不错时机。根据Wind数据，截至2024年4月15日，中证电池主题指数（931719.CSI）最新估值为20.24倍PE，位于近十年不到4%的分位数，即比近十年的超96%的时间都便宜。
资料来源：Wind
