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界面新闻编辑 | 牙韩翔
2月19日，中国优然牧业集团有限公司（以下简称“优然牧业”）发布公告称，该公司及公司全资附属内蒙优然与华夏基耐及China Genetics订立协议。
根据协议，该公司有条件同意向China Genetics配发及发行不超过约9732.38万股认购股份，认购价每股人民币1.45元，较于认购协议日期在联交所所报收市价每股1.21港元溢价约32.23%，最高认购代价总额为约人民币1.41亿元；内蒙优然有条件同意向华夏基耐购买7810万股华夏赛科星股份，每股华夏赛科星股份人民币1.83元，总代价约人民币1.43亿元。
这两笔交易中，赛科星主要从事奶牛养殖、供应生鲜乳及以牛为主的反刍动物育种业务，产品覆盖牧业、种业，形成了联动的乳制品加工上游产业链。
在2019年7月份，优然牧业便以22.78亿元的价格拿下赛科星58.36%的股权，此次交易完成后，优然牧业直接持股比例将增加为66.86%。
此外，本次增发后，优然牧业股票的公众持股比例从18.85%扩大到了20.88%。本次交易具有为期6个月的“锁定期”，在此期间China Genetics不会转让、出售所持股份。
独立乳业分析师宋亮对界面新闻表示，第三方的基金公司进入优然牧业，其实本质上来说优然牧业要进一步通过股份出让的方式，来获取新的资金用于品种改良、业务开拓等。
“当前整个牧业，资金紧张都是很大的问题，出让股权来获取现金流是当下主要的做法，同时也能够使得这个资本市场对于企业的信心有一定增强。”宋亮表示。
2023年，生鲜乳产量阶段性过剩引发关注。据国家统计局数据，2023年全年生鲜乳产量4197万吨，比上年增长6.7%，乳制品消费低水平恢复，生鲜乳产量仍阶段性过剩，乳制品加工企业面临生鲜乳过剩和去库存双重压力，生鲜乳收购价格持续低位运行。
在此大环境下，上游奶企净利润普遍下滑。其中，优然牧业2023年上半年就净亏损9.92亿元，同比下降552.30％。
优然牧业解释称，主要由于国内原料奶售价普遍下跌、饲料成本高位运行，导致本集团原料奶业务毛利率下降；本集团报告期间原料奶销量较2022年中期增长约为24.4%，原料奶销量增长未能完全抵消毛利率下降对利润的影响；及生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损大幅增加。
在此行业大背景下，不少牧场不得不选择“倒奶杀牛”来缓解压力。这也显现在了优然牧业的财报中。优然牧业2023年上半年公司生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损由2022年中期的8.52亿元增至22.63亿元，增幅达165.54%。
对此，优然牧业表示，主要由于报告期间原料价格上涨、原料奶销售价格下降等市场因素影响成母牛单头牛估值下降，牛肉市场价格下降及公司后备牛占比较高所致。
目前，优然牧业尚未公布2023年全年业绩情况，但从原奶企业陆续公布的业绩预告来看，2023年原奶企业净利润呈现整体下滑的趋势。其中，现代牧业公布的业绩预告显示，预计2023年全年净利润约1.6亿元到2亿元，同比下降65.5%到72.4%。澳亚集团、西部牧业预计2023年都将亏损。
在生鲜乳阶段性过剩的行业大背景下，优然牧业也难以挽回局面。
值得一提的是，在2023年面临亏损压力的同时，优然牧业近年来负债率还不断攀升。2020年至2022年优然牧业资产负债率分别为59.18％、53.44％、66.05％。到了2023年上半年，优然牧业资产负债率达71.12％。
“背靠伊利集团，优然牧业资金情况尚可，但当下奶源过剩，加上牧业的数字化转型、供应链建设和良种改良等方面都需要资金投入，只能去慢慢筹集资金。”宋亮表示。
