方正证券：酒管集团经营具备稳健性，关注增量兑现带来的超预期空间

方正证券近日研报表示，酒管集团经营具备稳健性，关注增量兑现带来的超预期空间。1）锦江酒店：预计24-26年经营性归母利润分别为15.2/21.0/25.6亿元，yoy+26%/38%/22%。公司具备直营店升级改造提升盈利能力、收益管理系统上新最大化门店经营效率预期。2）首旅酒店：预计24-26年归母利润分别为10.0/12.1/14.3亿元，yoy+25%/20%/18%，关注逸扉品牌开店签约进度及开业店爬坡情况。3）华住集团：归母利润分别为46.2/54.5/64.2亿元，yoy+16%/18%/18%，中长期战略重点在于低线渗透和薄弱市场发力带来的加速开店，及中高端升级带来的。4）金陵饭店：中短期存在集团资产整合、团队革新及股权激励预期，边际变化值得期待。5）君亭酒店：短期期待公司新开业门店快速完成爬坡释放利润，中期关注珠三角及成渝地区的区域拓展，长期基金合作模式实现赋能。