记者｜覃思悦
北京时间2023年12月12日，李宁在港交所公告称，公司董事会已决定，将于自公告日期起计六个月期间内根据购回授权不时于公开市场购回股份，该计划须视乎市况而定。公司拟根据股份购回计划动用不超过30亿港元的资金购回股份。
12月11日，李宁股价大跌盘中一度跌超16%，至17.88港元，创2020年3月以来新低。而在12月10日晚，李宁刚刚公告公司拟22.08亿港元收购恒基地产旗下香港北角物业港汇东，用作香港总部。
李宁方面对此回应：“实际上，从2022年香港门店开业以来，海外拓展已提上集团业务规划之中，我们预计2024年会启动李宁海外业务的拓展，并希望在海外通过品牌运营，建立海外消费者的品牌认知，建立海外品牌经营的模式，为未来更广阔的海外市场拓展打下基础，使之成为李宁集团的成长引擎之一。”
在截至2023年11月30日的过去12个月内，李宁的市值大跌64%，蒸发过半。但有意思的是，营收层面，李宁在2022年整年和2023年前三个季度，都有不错的营收表现。
李宁10月底发布的第三季度最新运营状况公告显示，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水按年录得中单位数增长。
分渠道看，李宁线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数增长，其中零售（直接经营）渠道录得20%-30%低段增长，批发（特许经销商）渠道录得低单位数增长，电子商务虚拟店铺业务则录得低单位数下降。
截至2023年9月30日，李宁在中国的销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6294个，较上一季末净增加127个，本年净减少1个；李宁YOUNG销售点数量共计1370个，较上一季末净增加89个，本年净增加62个。
和去年同期相比，李宁的增速有所放缓。这也是所有营收超百亿体量的运动品牌都需要面对的问题。
第三季度最新运营状况披露后，李宁下调了2023年收入指引，预计2023年全年收入同增单位数水平。
整体营收情况不错，但过高的库存，可能是让资本市场信心不足的原因：截至2023年上半年末，李宁的库存金额高达21亿元。
摩根士丹利在最新报告中下调了对李宁未来3年的营收和利润预测；摩根大通的报告亦将李宁今年至后年盈利预测下调；大和则直接把李宁的投资评级从“买入”下调至“持有”。
事实上，在今年的港股市场上，几个运动国牌的股价都有不同程度的下跌。
安踏体育今开股价为73.350港元，而在2021年8月，安踏体育每股股价曾一度达到188.98港元；特步国际今开股价为4.450港元，2021年时的最高股价为15.732港元。
但从已有的半年报数据来看，四大国产运动品牌（安踏、李宁、特步、361°）都在营收上延续了涨势：安踏以296.5亿元的营收领跑，李宁以140亿元紧随其后，特步和361°分别交上了65亿元和43亿元的成绩单。
