文|小食代 何丹琳
在“唯一不变的就是变化本身”的世界里，全球最大食品公司雀巢也正在忙于应对新一轮的变化，无论这来自今天还是未来。
小食代留意到，在日前举行的三季度业绩会议上，雀巢集团首席执行官马克·施奈德等高管经历了分析师们的一连串“犀利提问”，当中不少火力集中在最近引发资本市场热议的“网红减肥药”的影响上。
雀巢首席执行官马克·施奈德（资料图片）
由于诺和诺德和礼来的新型减肥药GLP-1在美国的风靡，日前，有华尔街分析师认为这已经开始对传统的食品饮料行业造成冲击。随后，“空头”出动，麦当劳、百事、可口可乐等公司的股价一度显著下挫；沃尔玛美国业务总裁也表示，服用这款药物来抑制食欲的消费者购买的“单位食品更少，卡路里也略少”。
除了这一可能的消费习惯变化，施奈德还谈到了其他需要重点关注的变化。例如，全球及中国出生率下降对奶粉供应链的影响，宠物食品的产能不足和未来机遇。下面，小食代就带大家来逐一关注下。
“网红减肥药”
不出意外地，最近在资本市场“一石激起千层浪”减肥药也成为了众多投资者在雀巢业绩会上频频发问的焦点话题。
据媒体近日报道，美股必需消费品公司遭遇“创纪录做空”，背后的因素有很多，部分原因是人们担心服用GLP-1药物（一种用于治疗糖尿病和肥胖症的药物）的人会减少对这些公司产品的消费。据报道，市场对GLP-1减肥药的兴奋程度已经超过了主导2023年上半年的AI热潮。
此前沃尔玛高管也曾警告称，已经看到了药品对食品购物需求的影响。但也有投资者持不同意见，包括Nik Modi在内的RBC分析师表示，“GLP-1熊市论已经过头了”，这已经导致必需消费品股估值较低，并提高了这些股票的吸引力。
有意思的是，作为全球头号食品公司，雀巢的“迎战”策略让人意外：GLP-1减肥药带来的不是“危”，而是“机”。
“最近人们对一类名为GLP-1激动剂的新型药物产生了兴趣，这突显了大众对抗全球肥胖率的愿望。我相信我们可以做出重要的贡献。”施奈德在会上表示。
他解释说，虽然这些药物为肥胖患者和2型糖尿病患者提供了新的治疗选择，但它们并不是永久的解决方案，也不能替代适当的饮食和适量的运动。“针对患者用药期间及之后，我们已经开发了许多配套产品，旨在解决GLP-1治疗期间营养不良和瘦肌肉量损失的风险，并避免或限制治疗后体重反弹。”
“这些创新都在我们的专业领域内，我们可以利用我们对营养科学的深刻理解，推出适当的营养补充方案。”施奈德说，“虽然我预计我们的食品和营养品业务也将从中受益，但我们主要的优势将体现在雀巢健康科学业务领域。”
施奈德认为，上述GLP-1减肥药带来的新机遇完全可以抵消潜在的冲击。
“我们研究这些药物及其影响已经有相当长一段时间了，远比我们最近看到的一些头条新闻要早得多。据我们所知，食品和零食相关品类受到的影响最大。因此，于我们而言，这将是冷冻食品、糖果，以及在某种程度上冰淇淋也会受影响。”他说。
他表示，“由于雀巢只有15%的全球收入和20%的北美收入来自正餐或零食产品，因此我认为任何潜在的收入敞口都非常有限。根据我的判断，我刚才概述的创新机会可以完全补偿这一点。”
小食代留意到，会上还有多名分析师具体问到了这款药物可能对咖啡品类的影响。
“至于咖啡，是的，有很多说法。我们有听说（药物使得）人们可能不那么喜欢喝咖啡，但到目前为止，我们看到的证据只是个别说法，缺乏硬数据支撑。”施奈德回应道。
他说，当谈到卡路里、谈到肥胖时，咖啡肯定不是罪魁祸首，因为它是非常低热量的饮品。“通常，一杯浓缩咖啡的热量为3卡路里，一杯（不加糖不加奶的美式）咖啡的热量也差不多，所以我认为主要的敞口不会发生。”
“任何尝试减肥的人都知道，缺乏精力是人们在那段时期经常抱怨的事情之一。因此，如果您习惯在餐前或者用餐过程中补充咖啡因，我认为咖啡当然是首选。所以我不太担心咖啡（会受到影响），但显然，我们会密切关注它。”他说。
有趣的是，施奈德直言外界已经“反应过度”。
“在一家美国零售商（注：这里指的是沃尔玛）发表一些评论后，我们在过去几周里看到了人们的强烈反应。”他说，“我们感到有点惊讶，尚处在发展早期的事物竟引发了如此强烈的反应。”
他表示，在雀巢看来，这些药物已经存在很多年了，已经进行过临床试验。“显然，考虑到成本和产能的限制，这些药物的推出将需要很长时间。目前尚不清楚有多少人愿意去尝试。考虑到一些非常严重的副作用，目前尚不清楚人们会坚持（服用）多久。”他说。
即使真的流行起来，他指雀巢早已有了应对之策。
“我们现在已经有了非常合适的配套产品，例如我们的OptiFast系列产品，我认为在使用这些GLP-1治疗之前、期间和之后都很适合食用。我们的Boost系列产品里也有非常有针对性的产品。同时，我们的创新产品最快将于明年上市。”施奈德这样说。
奶粉供应链
新生儿人口出生率的下降，也似乎正在改变远在爱尔兰的一家工厂的命运。
上周，雀巢宣布将于2026年第一季度停止其位于爱尔兰利默里克郡阿斯基顿的一家奶粉工厂的运营。该工厂所有产品均用于出口，主要销往中国和亚洲的其他的市场，关闭的原因是相关需求下降。该工厂共有491名员工，其中研发机构有51名员工，关闭可能导致这些工作岗位的流失。
小食代留意到，有分析师在会上问到了这一关厂的决定，以及雀巢对婴幼儿配方奶粉市场的最新看法等。
“很明显，世界各地的出生率都在下降。”施奈德说，中国的出生率也在下降。相对而言，在恢复市场份额方面，雀巢在中国取得了良好的进展；但无法回避的事实是，对于几年前就建立的生产设施来说，今天的全球需求已变得与过去不同了。
资料图片
他认为，过去这些年，出生率的下降幅度显然超出了任何人的预期。“我记得在疫情暴发之初，有一个很大的悬念是：‘这会导致出生率增加还是减少呢？’如今在世界各地，我们已经看到了出生率的下降。因此，（有关优化）更多是要对此做出调整，特别是针对中国（市场需求）的调整。”
“这与咖啡和宠物护理等品类的情况不同，我们看到（咖啡和宠物护理等）未来潜在需求持续强劲增长。事实上，在某些领域——例如宠物护理，（我们的供应链）还得努力赶上，才能满足需求。”他说。
“因此，这正是为了重新平衡供应链，也是为了满足中国消费者的需求，因为中国消费者对在本土生产的奶粉兴趣明显在上升。这就是我们宣布这一计划背后的考量。”施奈德表示，这本质上是根据该公司所看到的需求情况来调整其产能。
宠物食品前景
如上所述，在婴幼儿配方奶粉需求下滑的同时，雀巢的宠物食品业务却需求大涨，甚至出现了“供不应求”的现象。
施奈德在会上表示，宠物护理的需求大涨明显始于疫情，私人宠物拥有量的大幅增加，带来了宠物食品需求的激增。“我们当时已经接近产能极限了，然后，当发生（疫情）这样的非常令人惊讶的事件时，它显然使我们超出了当时的（供应）极限。”
“我们立马投入了额外的产能，它投入使用的时间非常符合我们当时的预期。但正如您可以想象到的那样，获得许可、制定计划、然后建造这样的东西是需要一段时间的。”他说，这就是为什么雀巢宠物食品有一段时间的产能还是没办法跟上。
如今，雀巢宠物食品的“扩产”还在进行时。“我们现在看到的一条又一条的生产线正在陆续投产，我们过去受到的供应链限制正在逐渐缓解，所以从2024年开始，我们应该处于一个更好的交付水平。”施奈德说。
不过，施奈德指出，该业务的增速会较之前有所放缓。“鉴于我们过去经历了非常强劲的增长率，应该没有人会对这种增长现在有所放缓而感到惊讶。我的意思是，它不会永久维持两位数增长，但我们会继续将其视作一个高个位数增长的业务。”
谈到疫情后的新趋势，他又表示，相比起雀巢实力强劲的领域，一些其他的宠物食品细分市场可能更受影响。“例如，我们看到，随着新冠疫情后的正常化，对（宠物）零食的需求减少了；但这从来都不是我们非常强大的子品类之一。此外，我们还看到超高端业务面临着一些压力；但这也不是我们的重点领域。”
“对于我们所提供的产品，特别是基于科学配方的、以及高端的产品，我们看到持续良好的、强劲的需求，因此没有理由感到担心。”施奈德表示。
小食代留意到，雀巢集团首席财务官Fran ois-Xavier Roger随后在会上补充指出，就宠物护理的实际内部增长（RIG，通常能反映出产品的销售量）势头而言，预计包括中国在内的新兴市场贡献更大。
“我在今年年初做了一个关于这个问题的演讲，新兴市场的卡路里转换率正在增长，我们有很大的机会，这是我们拥有的主要驱动因素之一，基本上会带来RIG的增长，而在北美和欧洲等发达市场，则更多的是跟高端化有关，对RIG的影响较小。”他说。
