摘帽后的青海春天（600381.SH）股价累计涨幅一度超过20%，但上交所近日下发的一纸通报似乎暗示该公司的困境远未消除。
经上交所核查，青海春天前身、贤成矿业在2012年8月曾卷入一场诉讼纷争，该公司董事长黄贤优因民间借款被告上法庭，而贤成矿业则作为担保方承担连带清偿责任。2014年11月13日，最高人民法院终审判决贤成矿业承担原告债权本金5.21亿元及其利息1/2的赔偿责任。
在青海春天借壳贤成矿业后，广州海事法院做出执行裁定书，裁定青海春天应承继贤成矿业前述赔偿责任，作为该诉讼的执行人。2015年9月21日，广州海事法院再次做出裁定，冻结公司持有的青海春天药用资源科技利用有限公司（下称春天药用）99.8034%股权，责令公司必须履行生效法律文书确定的义务，逾期未能履行的，将拍卖上述冻结的股权。
值得注意的是，春天药用为青海春天主要的收入和利润来源。根据公司2015年年报，春天药用报告期内实现销售收入近13.48亿元、净利润近3.62亿元，为青海春天贡献近95%的收入和近100%的利润，一旦春天药用股权被冻结、裁定拍卖，将使青海春天面临重大风险。后者显然无法接受这样的裁定结果，在收到执行裁定后青海春天随即向广州海事法院提交执行异议申请书。
目前，广州海事法院已做出执行通知书，裁定拍卖公司持有的春天药用股权，而青海春天也向广东省高级人民法院提交了《执行异议申请书》，但至今未得到广东省高级人民法院的回复。
上交所认为，在该事项进展过程中，青海春天未及时对外披露，直至2016年6月18日，经监管问询后，才披露公司所持控股子公司春天药用99.8034%股权被冻结、裁定拍卖等事项。公司前述行为违反《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司时任董秘陈定作为信息披露事务的具体负责人，未勤勉尽责，违反《上海证券交易所股票上市规则》及其在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。
上交所最终决定对青海春天药用资源科技股份有限公司及其时任董事兼董事会秘书陈定予以通报批评，并记入上市公司诚信档案，而在今年4月该公司董秘陈定才被封为新财富优秀董秘。
目前，青海春天面对的还不止春天药用股权可能被拍卖的风险。在借壳上市之前，青海春天曾与贤成矿业签署对赌协议，青海春天保证在2014-2017年之间，净利润分别不低于3.18亿元、3.63亿元、3.97亿元和4.26亿元。去年青海春天仅实现3.22亿元的净利润，与承诺目标相差4100万元，而最新的三季报显示，青海春天报告期内的净利润为8819.1万元，与承诺目标相差甚远。眼下距离2016年结束仅剩一个月，业绩承诺似乎已难完成。
多主业并行是青海春天的主要自救手段。根据上市公司11月11日发布的申请撤销风险警示公告，公司核心产品极草已停产，公司目前正加强其他冬虫夏草产品的生产和销售工作，包括各种规格的“元草”净制冬虫夏草产品、冬虫夏草类中成药产品。其次，公司挖掘广告、营销策划业务的潜力，在2016年前三季度，公司广告、营销策划业务的营业收入为1.48亿元，占主营业务收入的34.58%。
青海春天还要进军投资行业，设立投资子公司，希望“通过股权投资、并购等方式，将公司的产业经营与资本经营进行结合，提升盈利能力”。
日前，青海春天控股孙公司霍尔果斯恒朗股权投资有限公司便以1亿元的自有资金投资霍尔果斯神州易桥股权投资合伙企业（有限合伙）下称（神州易桥）。据悉，神州易桥为上市公司*ST易桥（000606.SZ）子公司所设立，主要从事非上市企业的股权投资，通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份以及相关咨询服务。值得一提的是，*ST易桥也为青海省企业，公司第四大股东青海省国有资产投资集团有限公司同时持有青海春天2.17%的股份。
有分析人士认为，从目前的经营范围来看，设立新的投资公司，是青海春天试图建立起以中药饮片产销为主营业务的产业集群的起点。不过这一举措似乎已经晚了一步，此前青海春天过度依靠单一产品极草系列。由于没有完整性较高的副业支持，在极草停产后导致公司经营陷入困境，倘若公司新业务开辟不顺利，公司未来可能会面临更加严峻的局面。
