记者丨郝昕瑶
“要逐步改变我国当前‘货币多、资本少’的金融结构，大力发展资本市场。”
中国证券监督管理委员会副主席、党委委员阎庆民在5月25日举办的2019清华五道口全球金融论坛上，从四个方面阐述优化金融市场体系、防范风险的体会。
阎庆民指出，要解决金融发展中的突出矛盾和结构性问题，重点任务就是要调整优化金融市场体系结构。
首先，要逐步改变我国当前“货币多、资本少”的金融结构。依据证监会去年年底做的数据对比分析，我国的货币化率用M2占GDP测算下来大概是203%，基本上是美英的三倍左右；同期资本化率基本上是英美的1/3。
从上市公司来看，银行是主导，32家上市银行的归母净利润占到整个3610家上市公司总和的44%。非金融类的上市公司实现的净利润还没有上市的金融机构多，上市的金融机构加上保险、证券大概有97家，非金融机构大概有3000多家。据此，可以得出货币多，资本少的结论。
第二，要下大力气补短板，大力发展资本市场。
阎庆民透露，2018年我国直接融资的比重大概是17.9%。当然这个数据远远低于以直接融资为渠道的美国、英国等其它国家。因此，要打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，显著提高直接融资特别是股权融资比重，更好提升金融供给效率。
三是要努力化解影响我国金融市场稳定发展的制约因素。当前中国的金融市场发展还是不太充分、不太健全。各种债券还是分割的、碎片化的。几大部委分别管理也好，监管也好，建立一个统一的债券市场，还有很多工作要做。
加快金融机构改革也是推进金融工作改革的重要抓手。
根据国家统计局的数据，2018年年底农村人口大概5亿多，占总人口的40%左右，但是农村的贷款不到总量的1/5，只有19%点多。因此，要大力发展普惠性的金融。
除此以外，要大力发展政策性金融。大量的基础设施投资，像铁路、水利，阎庆民认为发展得还不够。
以及大力发展新金融。“在缺资本的时代就是要考虑怎么来有助于资本的形成。“阎庆民说道。
数据显示，从2017年8月份开始到今年4月份为止，整个私募股权的创投资金大概9万多亿，如果加上私募证券基金大概2万亿左右。再加上非标的，大概还有一万多亿。总共加起来可能13万亿左右。整个公募基金也有13万亿多，再加上其它比如说基金管理公司，大致是50万亿。新金融可以给科技型企业帮助解决资本的困难。
提高金融产品的质量和可获得性是推进金融供给侧改革的重要内容。
阎庆民表示，金融机构在设计金融产品时，出于利润和安全等因素考虑，更倾向于大型企业、国有企业，忽略了我国实体经济是以中小企业为主体的经济结构。金融机构要提高金融产品的适应性。
其次，阎庆民指出，去年，我国民营企业、中小企业融资难、融资贵问题较为突出，监管相继推出各项缓解措施，人民银行设立了债券融资支持工具，商业银行也优化了循环授信和贷款业务。但是，金融产品的灵活性还需增强。
金融产品过于“单一化”、“同质化”增加了企业的搜寻成本负担，金融机构可考虑研发复合型产品，全方位、多角度匹配企业需求。实体经济对金融的需求不仅是融资，还要考虑怎么避免市场风险，信用风险，包括利率的风险。因此，提高金融产品的复合性、避险性也十分重要。
从监管层面来看，阎庆民提出几点建议：
首先，增强金融监管的一致性。金融监管水平要与实体经济和金融市场发展程度相适应。
第二要增强金融监管的协同性。主要是在分业监管前提下，如何在金融委的领导支持下，协调联动，形成监管合力。
第三是增强金融监管的有效性。当前我国经济环境、外部因素多变，监管机构目标多重，政策有效性降低。金融监管政策要有连续性和稳定性，形成稳定预期，有效增强市场信心。
而作为资本市场的监管者，首先，要加快提高上市公司质量的步伐，完善发行、上市、退市、交易、并购重组等一系列规则；其次，压实中介机构的责任；第三，优化交易监管制度，不允许行政干预股指，最大限度实现投资者的公平交易；第四，强化交易全程监管，督促上市公司准确、完整、及时披露信息；第五，提升违法违规成本，加快推进《证券法》等法律法规修订，实现持续监管和精准监管。第六，构建多渠道提高投资者教育和保护的阵地；第七，进一步推动债券市场统一监管，形成统一的债券市场（国债、金融债、公司债、企业债、中期短期融资券等）。
最后，增强金融监管的安全性，强化监管主体责任和分工，提高科学决策水平，稳妥处理好股票质押、债券违规、私募基金、地方交易场所等重点领域的风险，切实维护金融稳定安全。
