记者|邓雅蔓
编辑|张慧
今年的深圳似乎远离了寒冬。已至1月，但季风环绕的气候，让这座滨海城市仍保持温暖而湿润。
这里的资本市场亦是如此。
过去一年中，备受资本追捧的中国“独角兽”企业在上市征程中频频跌破发行价，让后期进入的投资者措手不及，陷入了一场资金捆绑下的“困兽之斗”。
在深圳，资本对估值超过10亿美元的未上市企业的追逐并未因此消退。
1月11日，在深圳五洲宾馆举行的2019中国粤港澳大湾区独角兽高峰论坛上，会议尚未开始，原定于500人规模的会场便涌入了大量的创业企业和中小投资机构人员，参会人数翻番。他们纷纷向此次前来参会的知名投资机构、独角兽企业和准独角兽企业人员进行询问，在获取回应的同时迅速递上自己的名片，开始介绍起自己公司的业务。
“今天来这里主要是想认识一下投资机构人士，也跟独角兽企业的老总们取取经。”一位来自智能家居领域的创业公司CEO告诉界面新闻记者，在会前的自由交流时间中，他获得了三位投资“大拿”的联系方式，并为公司找到了两位潜在客户。
在十年内实现10亿美元估值、尚未上市的企业，是国内公认的独角兽企业。五年内实现1亿美元估值被称为潜在独角兽企业、在三年内实现1亿人民币估值的则被称为种子独角兽企业。
由于现场座位有限，多出来的500多位参会者不得不站着。
“去年众多独角兽企业上市后破发，使很多基石投资人陷入亏损，但对于早期投资人而言，还是获得了很客观的收益。”深创投集团总裁孙东升在论坛上说，以小米为例，首日上市开盘跌2.35%，但“陪跑”八年的晨兴资本，获得了800多倍浮动收益，一跃成为小米上市的最大赢家。
“由此可见，对于投资机构而言，与其去追逐独角兽，不如尝试去培育潜在的独角兽。”孙东升说，以深创投集团为例，在经过六年对腾讯音乐的“陪跑”后，作为早期投资人之一，最终获得了300多倍浮动收益。
深创投集团是深圳市政府1999年出资并引导社会资本出资设立的、专业从事创业投资的公司。
根据胡润研究院发布的《2018第三季度胡润大中华区独角兽指数》，截至2018年9月底，中国独角兽企业已达181家，主要分为四种类型，包括以蚂蚁金服为代表的互联网金融企业、以今日头条为代表的文化娱乐产业、以瑞幸咖啡为代表的新零售企业和以商汤科技为代表的科技企业。
相比2017年年底，中国独角兽企业已增长了17家，且估值增长势头迅猛。仅在2018年第三季度，国内便有九家独角兽企业的估值翻番，其中增速超过150%的分别为：达达平台（275%）、作业帮（208%）、微众银行（150%）和今日头条（150%）。
独角兽企业的数量增长和估值翻番，与国家政策利好不无关系。
中国证券会和香港证券交易所也在2018年采取了特事特办、接受同股不同权的企业上市等措施，促使独角兽企业回归A股和H股上市。
2018年2月，顶着“独角兽”光环的药明康德启动A股IPO，从2月6日招股书披露到3月27日上市，仅用了约50天时间。
根据安永会计事务所报道，2018年香港证券交易所IPO数量和筹款额双冠全球，共有205家企业在港上市，同比上升28%；集资款达2865亿港元，同比上升120%。
“这些利好政策使众多投资机构扎堆投资准独角兽企业，以期获得政策红利。”孙东升表示，2019年，上海证券交易所有望设立科创板并试点注册制，这将有利于创新创业企业直接对接资本市场，实现多层次资本市场对实体经济的支撑。
2018年4月，大疆创新采用了竞价方式开启新一轮10亿美元融资。首轮竞价结束，就有近100家投资机构递交了保证金和竞价申请，实际投资额比计划投资额超过了30亿美元。
2018年5月31日，一个月前才获得C轮投资的商汤科技宣布获得6.2亿美元C+轮融资，估值超过45亿美元，投资额超过16亿美元。
“从本质上看，独角兽企业仍是创业型企业，承担着商业模式试错风险，具有很大不确定性。”北京长城战略研究所副所长武文生在论坛上表示，中国独角兽企业生态化发展趋势明显，往往是资金雄厚的平台型企业通过战略投资或自有业务拆分的方式，投资和孵化独角兽企业，且存在跟随式创新较多的现象。
统计数据显示，超过四成的中国独角兽企业来自平台型企业的投资和孵化。
以2017年为例，164家独角兽企业中，阿里巴巴投资和孵化的独角兽企业达到29家；腾讯达到27家；小米达到12家；百度达到八家。
“国内的企业同质化较为严重，比如同时存在几个较大的视频企业、快递企业和外卖企业等，创新独特性不是很突出。”一位来自中小投资机构的人士告诉界面新闻记者。
“2003-2013年间，硅谷有6万多家软件和互联网企业获得过投资，仅有39家成为独角兽企业，占比为万分之七。”武文生指出，在美国，从60年代开始至今，每一次重大技术浪潮都会催生出一家或者多家独角兽企业，但是成立不过十年，便能达到估值目标的独角兽企业占比依然非常稀少。
据美国著名数据分析公司CB Insights的数据显示，按照美国的评论标准，截至2019年1月9日，中国拥有86家独角兽企业，占全球独角兽数量的28%，合计估值达到3341亿美元；美国的独角兽企业数量达到151家，约占全球总数的一半。
中国独角兽企业数量次于美国，但从企业估值看，全球最大的独角兽是今日头条的母公司——北京字节跳动有限公司，估值达到750亿美元。其次是美国的优步（Uber）公司，估值达720亿美元。这也是全球目前仅有的两家估值超过700亿美元的独角兽公司。
2018年2月初，美国SEC（美国证券交易委员会 ）批准了纽约交易所的“直接上市”提案，允许企业不必找证券公司做保荐和承销，也不用发布招股说明书，只要简单交易有股票即可交易。
“美国更侧重于独角兽的'硬科技'能力，去年中兴芯片事件就是一个教训，让很多企业心有余悸，且对于创业企业而言，如何活下来才是王道。”上述投资机构人士表示。
与以互联网为代表的虚拟世界不同，硬科技主要进行的是物理世界的研究，包括人工智能（AI）、脑科学、航空航天、纳米科技、基因技术、光纤通信、量子计算和光子芯片等高技术门槛的工作，它们对虚拟世界的运行提供技术支撑。
中国的独角兽企业带有明显的互联网烙印，从行业类别来看，互联网服务、互联网金融和电子商务成为独角兽最多的三大行业。
在截至2018年三季度的估值排行榜中，中国排名前十大独角兽企业有一半以上属于互联网类企业，仅有今日头条（文化娱乐）、菜鸟网络（物流网络）、大疆创新（机器人）和快手（文化娱乐）四家，属于非互联网烙印的企业。
在此次论坛上，中兴总部所在地——深圳市似乎也意识到了这一点，开始鼓励“硬科技”公司。在粤港澳大湾区独角兽高峰论坛分享的五家独角兽企业中，除深圳市随手科技有限公司（下称随手科技）属于互联网服务领域外，其余的四家独角兽企业皆属于“硬科技”范畴。
随手科技是国内领先的个人理财应用服务提供商，目前的用户规模达成3亿人，在品类市场中的占有率接近70%。
另有三家独角兽企业立足于AI技术和大数据等技术，最终呈现在物理世界中。以深圳市奥比中光科技有限公司（下称奥比中光）为例，在成立的五年时间内，研发出了国内首颗3D感应芯片，并推出全球第一款使用在安卓手机上的3D摄像头。
截至去年年底，奥比中光的技术专利数达到450项，仅次于苹果公司和微软公司，位列全球第三。
与上述企业不一样的是，深圳市柔宇科技有限公司（下称柔宇科技）则将多项“硬科技”汇总，升级至“黑科技”，制造出了可折叠屏幕的手机。
2018年10月31日，柔宇科技在北京举办2018全球新品发布会，在三星、华为等全球主要手机制造商之前，正式发售全球首款可折叠柔性屏手机——FlexPai（柔派），手机屏幕可随时自由弯折，并且在多角度弯折后满足用户不同模式需求。
1月8日，硅谷高创会(SVIEF)在全球最大消费类电子展——国际消费电子展(CES)开幕首日，向柔宇科技颁发了2019创新颠覆奖。
在去年7月发布的《2018深圳独角兽&准独角兽榜单》中，深圳“硬科技”企业在独角兽总量中占比高达62%。
该榜单共收录企业158家，包含21家独角兽与137家准独角兽。
“投资机构只是独角兽企业的一个助力者，而不是创造者，本质上企业的估值是买方与卖方博弈的结果。”君盛投资集团有限公司合伙人李昊在论坛上说，一个独角兽企业的成立，80%的能量来自于团队，投资机构只能起到一个“锦上添花”的效果，适当地给予资金、团队和渠道等支持。
深圳云天励飞技术有限公司CEO陈宁也在论坛上表示，独角兽只是企业在发展过程中的一个标签，是资本市场的一个概念，对企业而言，商业的本质从未改变，能否持续地给市场以及用户带来价值，才是独角兽企业成长的关键体现。
具有“中国硅谷”之称的深圳市，正努力提升打造独角兽企业方面的能力，以期更接近于美国硅谷。
从城市分布看，截至2018年三季度，北京市的独角兽企业数量排名全国榜首，为76家；上海市的独角兽企业数量次之，为41家；深圳市的独角兽企业数量为16家，南京市的独角兽企业数量为8家，广州市的独角兽企业数量为6家。
粤港澳地区的独角兽企业占比仅为12.7%。
“深圳在硬科技新生代创新型企业的数量和质量上，仍有很大上升空间和发展潜力，深圳创新型经济占整个GDP的60%，这是一个很不错的比例。”深圳市科技创新委员会主任梁永生在论坛上表示。
梁永生称，未来深圳将在基础研究领域提供有力支撑，加大对新能源、AI等领域“新生代创新型企业”的扶持，继续引进高端人才，支持深圳全民创新创业。
“深圳依然是国内投资创业环境最好的城市。”东方富海董事长陈玮认为，虽然目前深圳的独角兽企业的数量不及北京和上海，且部分科技含量仍不够高，但伴随着粤港澳地区的规划发展，深圳市的政策和资金环境优势将得以凸显出来，也会涌现出更多的硬科技独角兽企业。
