中国企业的海外并购目标，已经从“获得自然资源储备”和“引进品牌、技术等能力”，向“制胜国内”和“输出海外市场”的目标转变。10月11日，贝恩咨询发布的《中国企业境外并购报告》中披露了以上发现，贝恩认为，中国企业境外并购已经进入全新阶段。
报告指出，在走出去的过程中，境外并购越来越成为中国企业快速提升国内和国际市场竞争力的重要手段。
近年来，借助境外并购，中国企业在巴西、印度和印度尼西亚等国家的公用事业、建筑和互联网等领域，取得了一定的市场份额，并保持着良好的发展势头。
但是进入2018年，中国企业的境外并购交易骤然遇冷。据统计，2018年上半年中国企业境外交易总额为220亿美元，较2017年同期的567亿美元和2016年上半年的1187亿美元大幅下降。
贝恩指出，上半年中国企业境外并购交易的减少，是诸多因素影响的结果。
人民币贬值和中美贸易摩擦，使部分中国企业对其在美国市场的发展前景产生担忧。此外，美国、德国、澳大利亚等市场的投资限制，以及中国政府对境外投资的严加管控，也在一定程度加大了并购交易的难度。
尽管2018年上半年交易数量有所下降，但近年来中国企业境外并购交易的增长情况不可忽视。
自2008年以来，中国企业境外并购交易总额在亚太地区交易总额的占比持续走高，其中，2015年至2017年连续三年的占比均超过40%。
以控股为目的的交易数量在增多。报告显示，2016至2017年，获得海外企业全部股权的交易数量增长了两倍多，获得海外企业50%以上股权的交易数量也增长了三倍多。
值得一提的是，私营企业境外并购交易金额增速高于国有企业，贝恩预计，未来私营企业将继续贡献更多交易。
贝恩研究团队将中国企业海外并购分为三大阶段：
1、第一阶段：2008至2012年，以收购自然资源储备为主的交易阶段；
2、第二阶段：2013至2015年，以输入技术和品牌为重点的交易阶段；
3、第三阶段：2016至2017年，以赢在国内和输出海外为目的的交易阶段。
报告认为，中国企业目前的境外并购正处于第三阶段。在着手展开境外并购时，旨在支持自身提升国内竞争地位，同时为企业全球扩张做好准备，尤其是为进入其他发展中国家市场蓄力。
在发布会上，贝恩公司全球合伙人，亚太区兼并购业务主席梁霭中向记者表示，欧洲和北美地区仍然是中国企业境外并购最大的投资目的地，这些地区交易金额和交易数量两项指标都处于领先地位。但拉美地区也正迎头赶上，报告显示，进入第三阶段后，拉美地区的并购交易金额增长了105%。
在中国企业境外并购的发展过程中，不同阶段被重点关注的行业有所不同。
在境外并购发展的第一阶段（2008至2012年），无论是在发达国家市场还是发展中国家市场，石油、天然气和采矿业都是中国企业最大的收购目标。而现在这些资源型收购项目仅占中国境外并购的一小部分。
进入新阶段以来，中国企业在发达国家市场的主要收购目标集中在TMT（科技、媒体和电信）、化工、消费品和零售等行业企业，而在发展中国家市场，公共事业和新能源领域的海外企业是中国企业的主要并购对象。
其中，医疗行业并购交易的增长尤为迅速。2016至2017年，医疗行业境外并购交易金额较2013年至2015年间增长了217%，是所有行业平均增速的两倍多，其交易数量增长了124%，排在所有行业首位。此外，消费品和零售行业的境外并购交易金额增长了135%，TMT行业交易数的增幅也达85%。
贝恩公司认为，未来新阶段的境外并购交易，中国企业需要遵循更为严谨的规则。为避免犯下代价高昂的错误，贝恩研究团队建议：
1、并购双方需要共同制定整合方案。
贝恩调查发现，只有当交易达到一定频率和规模时，并购才能为企业创造最大价值。高频率、大规模交易的稳步推进，需要交易双方合作建立有效的协商机制，共同推进方案。
2、建立可复制的境外并购模式。
总结积极经验，建立企业个性化的、可复制的境外并购模式标准。通过塑造并购典型案例，为接下来的并购提供范本，节省企业制定方案所耗费的成本以及与未来被并购企业的沟通成本。
3、提升并购能力，以便在进入全球市场时能够应对复杂的环境。
不同类型的交易有着不同的要求，企业需要提升自身并购的能力。贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并购业务主席周浩表示，在建立可复制模式的同时，中国企业还需着眼未来，紧跟不断变化的全球市场环境，提升自身并购能力，及时调整、改变自身的兼并购战略。
