北京时间周一（9月25日）上午，德国大选投票结果全部出炉，默克尔基本确认将开启第四届总理任期，符合此前预期。不过，传统两大政党得票率下滑严重，而极右翼政党却在二战后首次进入联邦议会，这些迹象都为欧元带来了新的风险。
此次大选中，默克尔领导的联盟党（基民盟/基社盟）以33%的得票率保持了联邦议会第一大党的位置，较2013年大选下跌约8个百分点。处于第二位的社会民主党得票率20%，创1949年以来新低。值得警惕的是，反欧盟、反移民的民粹主义AfD党得票率位居第三，成为1945年以来首度进入德国联邦议会的极右翼政党。
据彭博社统计，本年度已升值13%的欧元在德国大选前一周基本保持稳定。由于担心大选出现意外结果，部分投资者已经在更早时提前撤出了资金。
北京时间周一凌晨，德国大选出口民调发布后，欧元随即下跌，在亚洲市场周一早盘跌幅约0.5%。
道富银行全球市场分析师Timothy Graf称，德国大选的结果意味着默克尔不得不联合自由民主党和绿党组建三党政府，这为欧洲政治带来的风险要超过此前预估的程度。
东京瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅表示，随着民粹主义和极右翼的支持率稳步上涨，德国已经不是欧洲“最特别的存在”。面对默克尔组阁可能面临的巨大困难，市场的回应是卖出欧元。此外，欧元本身也已经失去了欧洲央行的货币政策支持，开始走下坡路。
道富银行中东非洲地区政策研究主管Elliot Hentov认为，联合政府的组建并不容易，德国将不能展现出一贯的稳定性。“市场应当注意，德国已经逐渐变得不可预测了。”即将要第一次经历三党联合政府的默克尔不得不面临更多的谈判与协商。
然而也有市场分析认为，德国大选结果对欧元影响有限。
澳大利亚英联邦银行高级货币策略分析师Elias Haddad表示，德国大选不会推动欧元下行。自由民主党和绿党都是亲欧派，德国三党联合政府不会对未来更为广泛的欧元区融合产生影响。与此同时，占欧元区GDP 3%的经常账户盈余也依然支撑着欧元。
此外，尽管欧洲央行行长德拉吉对利率正常化仍然保持十分谨慎，但数据表明，欧洲央行正处于新一轮正常化周期的开始，而不是结束。
瑞信全球首席投资官Michael Strobaek认为，德国大选结果暂不会改变市场游戏规则。尽管极右翼AfD党拿到了13%的选票，给日益紧张的德国政治局势又增添了新的风险，但是传统德国政党暂时还不会与极右翼产生合作交流。
Strobaek指出，在过去几个月美联储和欧洲央行的货币政策有所不同的背景下，欧元已经迎来一轮暴涨，而现在的回调属于意料之中。
兴业银行分析师Kit Juckes认为，当前市场的反应是卖出欧元，但规模不会很大。现在正是欧元回撤的最佳时机，欧元对美元回落至1.17是合理目标。同时，市场也早已对美联储缩表和12月的加息有所准备。
当地时间周一早间，欧洲股市开盘迎来全线小幅下跌，欧洲斯托克600指数低开0.2%。英国富时100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数分别低开0.37%、0.16%和0.25%。
CNBC在分析了1990年以来德国大选后的平均回报时发现，近期股市的表现或许不会乐观。德国DAX30指数在过去七场德国大选后的两个交易日内平均下跌了0.94%。英国富时100指数的同期跌幅也达到0.85%。法国CAC40指数表现则介于两者之间，同期跌幅为0.91%。
与此同时，在最近四场大选后，欧元兑美元的平均同期跌幅为0.27%，对英镑的平均同期跌幅则达到0.5%。
澳大利亚联邦银行同时指出，本周几乎没有重要的欧元区经济数据公布，因此欧元也缺乏再次上涨的动力。
