8月，中国经济数据继续回落，多项指标创年内新低或次低。分析师认为，随着房地产调控以及全球经济复苏的阶段性震荡，中国经济动能高峰已过。在环保限产及需求疲软的影响下，中国经济下行压力正在逐步显现。
以下是部分研究机构对8月宏观经济数据的点评。
中国民生银行：需求继续放缓但经济动能仍在
工业增加值同比增速较上月回落，主要受两方面因素影响：一是上年同期基数较高，二是去产能继续推进，环保力度加大。
消费同比增长10.1%，较上月回落0.3个百分点，影响因素主要来自于房地产相关消费品增速回落。1-8月份，商品房销售额同比增长17.2%，增速回落1.7个百分点，导致家电类、家具类、建筑及装潢材料类消费品的需求有不同程度的下降。
消费、投资、出口和工业生产增速连续两个月回落，反映当前需求面压力不小。不过，8月经济先行指标——采购经理人指数（PMI）较上月上升0.3个百分点至51.7，连续13个月在荣枯线之上，说明经济动能仍然向上，预计三季度GDP增速为6.8%，较上半年略有回落，经济运行将继续保持在合理区间。
中信宏观：短期波动事出有因
中央政府连续出台旨在防范地方政府违法违规融资的重磅文件，在一定程度上导致了基建增速的回落。由于财政政策本身具有“相机抉择”的属性，如果未来基建投资成为经济增长的重大拖累因素，那么财政政策存在随时调整的可能。预计未来半年至一年，基建投资仍然有望保持15%左右的增长。
8月社会消费品零售额同比增速回落，主要由于经济增速回落导致。下半年由于两方面因素社会消费品零售额同比增速将小幅回落：一方面2016年下半年基数较高，另一方面房地产限购政策的影响将逐渐传导至家具、家电、建筑装潢材料等房地产相关行业消费品零售。但是，由于下半年经济增长仍然平稳，因此社会消费品零售增速回落幅度有限，全年增速有望保持在10%左右。
环保督查可能要持续到年末，对于产出端的负面影响依然存在，因此预计三、四季度的基本面会承压，但我们依旧维持对中长期经济乐观的态度。
九州证券：全面证伪“经济新周期归来”
关于经济数据大幅不及预期的原因，我们认为，可能主要在于环保、供给侧改革推动下的限产，导致大宗商品价格飞涨，仅8月大宗商品价格指数涨幅已经超过6.5%，商品价格飞涨下，不免让人误以为存在着需求的支撑，导致市场对于经济预期过高。
事实上，大宗商品价格飞涨可能并没有需求的支撑。2016年经济企稳走好的逻辑是“出口+投资”，但随着房地产调控以及全球经济复苏的阶段性震荡，经济动能高峰已过，环保限产带来的可能仅是“虚假繁荣”。
经济数据的走弱全面证伪“经济新周期归来”，降准造成经济过热的可能性不存在。目前央行降准已经具备较好的政策窗口期。一方面，人民币汇率已经进入趋势性升值，汇率给予央行政策足够的降准空间；另一方面，央行预期引导加强，“降准=宽松”的误读可能性降低。
西南证券：经济呈现快速下滑格局
今天的数据显示经济呈现快速下滑格局。受环保限产影响，工业品产出持续收缩，采矿业、有色、钢铁等行业工业增加值同比增速分别下降2.1、0.7和1.2个百分点至-3.4%、0.4%和0.9%，带动工业生产增速快速下滑，加剧经济放缓压力。
基建投资同比增速下滑是投资放缓的主要原因。随着地方政府债务管控加强，以及上半年积极的财政政策透支下半年支出空间，地方政府资金来源持续受限，将带动基建投资进一步放缓，成为需求下行的主要风险。
考虑到房地产销售面积增速低位平稳，土地购置增速再度显著回落，信贷约束之下需求持续放缓将对投资形成抑制。在制造业与房地产疲弱，基建投资持续下行的情况下，四季度整体投资将继续放缓。
国泰君安：基建增速不会出现失速风险
8月份工业增加值同比增幅下降，与高炉开工率下降一致，但与PMI生产分项反映出的扩张加快不符。
工业增加值同比增幅继续回落主要有三个方面的原因：一是环保限产和去产能造成负面影响；二是劳动密集型出口增速放缓带动工业生产放缓；三是基数效应，去年同比和环比数据均偏高。但工业增加值结构出现明显改善，下行的主要在黑色、有色、化工等高耗能行业，而计算机、专用设备、汽车和电气机械工业增加值增速加快。
财政支出低增长下，8月基建投资同比增速较上月放缓4.4个百分点。针对市场对财政空间有限的担心，我们认为，考虑到土地出让金超预期增长，预计公共预算能够超收5000亿元左右、政府性基金可能超收1万亿元左右，历史结转结余资金约3000亿元增加可用支出，因此基建增速不会出现失速风险。
海通证券：经济下行压力显现
8月工业增速回落主要有三个方面的原因，一是需求转冷，补库存周期步入尾声；二是环保限产来袭；三是去年同期基数回升。
单月来看，三大类投资中，需求自下游向中游传导，令制造业投资低位反弹；受前期地产销量高增长带动，地产投资小幅回升；财政支出大幅减弱和去年同期高基数，令基建投资同比增速大跌，成为主要拖累。
从需求、生产两个维度看，8月经济继续走弱，其中工业、投资均创下年内新低，消费则是半年内新低。而作为经济领先指标的地产销量，虽较7月略有反弹，但也处在一年半以来的低位。随着地产销量持续走弱、工业库存由补转去、财政支出放缓，以及环保限产来袭，下半年经济下行压力将逐步显现。
