光线传媒（300251.SZ）又抛出了一个关联交易。
日前，光线传媒发布公告称，与关联方光线控股签署股权转让协议，光线传媒以9.999亿元人民币为对价，受让光线控股持有的猫眼文化11.11%的股权。
本次投资完成后，光线传媒共持有猫眼文化（下称猫眼）30.11%的股权，光线控股持有猫眼47.02%的股权。由此，光线控股和光线传媒对猫眼合计持股达77.4%，继续稳坐最大股东位置。公告称，猫眼文化运营着业内领先的猫眼电影互联网平台。猫眼电影是国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。
光线传媒“看上”猫眼要追溯到2016年5月。当时光线传媒采用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权，当时猫眼的估值达到83.31亿。今年8月，光线控股继续以17.76亿元的对价购买了上海三快科技有限公司持有的猫眼文化19.73%的股权。根据交易价格计算，猫眼的整体估值约为90亿元。本次交易中，光线控股将猫眼的股权平价转让予光线传媒，因此猫眼的估值仍为90亿元。
2016年末，猫眼的净资产为-1621万元，净利润亏损1.09亿元。而仅仅过去5个月，在2017年5月，猫眼的净资产为1.03亿元，实现净利润7312万元。实现盈利后，光线控股还愿意以平价转让股份，不免让外界猜测还有后招。
一位不愿意透露姓名的互联网行业分析师认为，光线传媒愿意在现在这个时间点接手光线控股的股份，原因可能有两个。“第一是大股东缺钱了，但是光线控股好像没有这个问题。第二个可能是如果猫眼上市，上市公司持股比例增加，上市后将会给公司带来更多收益。”
近期猫眼将要上市的说法不时传出。同时传出的还包括和微影时代合并的信息。有报道称，猫眼收购微影时代部分业务的合并案将于9月中旬左右公布，收购的业务除此前被曝出的电影票务业务外，还包括演出票务。
微影时代前身是微信电影票，2013年底时还只是在微信上线电影票业务，但是5个月后微影时代正式成立。其股权方包括腾讯、万达集团、华人文化控股、中国文化产业投资基金等。
根据易观发布的《中国电影在线票务市场季度监测分析2016年第4季度》，猫眼电影、娱票儿、淘票票分别以27.66%、17.23%、16.82%位列中国电影在线票务市场前三位。另外，大众点评拥有4.86%的份额，此前被微影时代收购的格瓦拉市场份额为4.44%。到2017年第一季度中，前三名分别是猫眼电影、淘票票、娱票儿，市场份额分别是26.41%、20.06%、17.49%，大众点评市场份额为4.48%，格瓦拉市场份额为4.09%。
因此，猫眼和微影一旦合并，市场上的竞争对手将仅剩淘宝旗下的淘票票。而一旦双寡头格局形成，资本的后续跟进程度将直接决定公司的发展，因此也就出现了猫眼上市的传言。
界面新闻曾询问猫眼的公关负责人，对方并无正面回应。
如果猫眼成功上市，光线传媒的上述增持公告就另有深意了。数据显示，光线传媒在此次增资之前，持有猫眼的股份数额为19%，根据会计准则，猫眼的盈利或者亏损只能结算为投资收益。但是一旦持股比例超过20%，光线传媒对于猫眼的会计处理，将计入为长期股权投资，按照持股比例确认收益。一旦上市，更将利好光线传媒的业绩。
事实上，光线传媒正需要这针业绩强心剂。
数据显示，上半年光线传媒实现营业收入10.29亿元，同比增长42.62%；归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长24.61%。但无论从光线近期投资的电影，还是电影的毛利率，光线传媒都处于下滑态势。
根据光线传媒的收入贡献占比，可以发现这家公司正逐步开始电影+视频直播的双业务发展，并逐渐摒弃了电视剧业务。但是业绩方面，光线传媒电影的毛利率持续下滑，2016上半年、2016年、2017上半年的电影板块毛利率分别为56%、54%以及47%。
而从错失《战狼2》，再到投资《三生三世十里桃花》，光线传媒近期投资的影片都算不上大卖。
报告期内，公司上映了包括《大闹天竺》《嫌疑人X的献身》《春娇救志明》《重返·狼群》《缉枪》在内的五部影片，总票房为13.83亿元。在所有影视剧公司最为看重的暑期档，光线传媒有《秘果》《大护法》《三生三世十里桃花》三部电影上映，截至暑期档收官，三部电影的票房分别为795万元、8795万元以及5.34亿元。全年来看，电影板块收入堪忧。
业内人士分析，目前按照猫眼的业绩表现以及A股IPO排队情况，其在A股上市的可能性并不大。“在美国或者港股上市的可能性会更大一些。”而一旦猫眼确定了上市的信息，将极有可能成为传媒板块的一大催化剂。2016年以来，传媒板块始终表现低迷。申万传媒（801760.WI）板块显示，2016年以来传媒板块跌幅达到40%，直到2017年7月指数触及952点的低位之后，才略有反弹。2017年8月以来，指数累计涨幅达到4.7%。
如今似乎剑已在弦上，就看王长田何时发出信号了。
