受到国泰航空的拖累，中国国航（601111.SH）上半年净利润出现同比下滑。
财报数据显示，中国国航上半年的营收为581.5亿元，同比增长8.6%，主要原因是国航在上半年引进了16架飞机，并且新开15条航线，可用座位公里（可销售座位乘以航段距离，航空业运力指标）增长了4.9%，公司净利润达到39.06亿元，归属于上市公司股东的净利润为33.26亿元，同比下滑3.8%。
由于受到市场竞争和燃油对冲的不利影响，国泰航空上半年亏损超过20亿港元（约合17.5亿元人民币），致使持有其29.99%股份的中国国航投资损失6.65亿元，较去年同期增加5.95亿元。中国国航与国泰航空于2006年达成交叉持股协议。
今年上半年，国际油价出现回升，导致航空公司的成本出现不同程度的上涨，国航也不例外。上半年，国航的燃油成本达到136亿元，同比去年增加40%。国航在财报中指出，如果未来平均航油价格上升5%，公司航油成本将增加约6.8亿元。
一般来说，燃油是一家航空公司最大的成本支出，通常占到营业成本的三成左右。为了更好地管理油价波动对业绩带来的影响，航空公司可以运用一系列的金融衍生品来锁定成本，从而抵御风险，但是如果油价不升反降，航空公司往往会承担对冲损失。
“中国是一个全球的油品进口大国和消费大国，理应有更多、更成熟的（金融衍生）工具，但是中国没有一个原油期货市场，基于目前的油价水平和监管等原因，我们短期内不考虑在这方面（燃油对冲）做更多的推动。”中国国航董事会秘书周峰告诉界面新闻记者。
值得注意的是，国航上半年放缓了扩张国际航线的速度。上半年，国航在国际航线上的运力提升了6.4%，国内航线提升了4.9%。反观去年同期，国际航线的运力增长高达21.9%。东方航空和南方航空在国际航线的运力上也在放缓脚步。
由于受到市场竞争加剧等影响，中国国有三大航空公司在国际航线上的票价持下降趋势，国航国际航线的每收入客公里收益（航空公司运输一名客人一公里所获得的收益）下滑了3.2%，为0.41元，高于南航和东航。
“主要问题在于增加和投入运力的速度太快，市场还是有，但是市场需求没有跟上运力的增长，尤其是中美和中澳航线。”中国国航市场部总经理罗勇告诉界面新闻记者。
罗勇表示，下半年国航将会开通多条国际航线，包括北京直飞雅加达和雅典的航线，从深圳前往洛杉矶的洲际航线，在加密已有航线的同时，还会重点开拓亚太市场。他预计下半年国航国际航线的运力会增长12%-13%，大概是上半年的两倍。
另外，由于上半年人民币升值2.5%，国航的汇兑净收益为12.7亿元，去年同期汇兑净损失为16.98亿元。另外，公司的美元负债比例已经由今年年初的49.1%下降为44.4%。
上半年，国航引进飞机16架，退出飞机11架，截止到6月30日，公司飞机规模为628架，平均机龄6.5年，上半年运输旅客数量为4920万人次，同比增长5%，平均客座率为81%，其中，国际航线的上座率为78.1%，同比增长1.5%。
