由中央财经领导小组牵头规划的联通集团混合所有制改革，被看作是国企改革的标杆性事件，一方面联通集团将放弃绝对控股权，另一方面以BAT三大互联网巨头为代表的民营资本将进入到垄断行业，改革方案之特殊，可谓前所未有。
作为目前唯一一家在集团层面整体混改的中央企业，联通改革方案会不会被广泛推广？国有资本和民营资本的结合会产生什么样的效应？对此，界面新闻近日采访了国资问题专家、中国企业研究院首席研究员李锦。他认为，联通集团的混改方案超越了文件的限制，体现了改革的决心，其思路和操作方法将成为未来国企改革的重要参考依据。
“此次联通混改首次将改革层级提升到一级集团层面，特别是联通集团对中国联通的持股比例从原来的63.7%降低到36.7%，失去了持股50%以上的绝对控股地位。这是以前做不到的，或者说不敢做的。”李锦表示。
不过，“物理式的结合是容易做到的，而化学式的融合很难做到，”李锦指出，“此次混改入围的企业数量多、利益交错复杂，会形成多元化董事会和经理层。董事会能否规范化运作，激励与约束机制怎样构建，如何做到市场化经营，将会是接下来对联通混改实践的最大考验。”
8月21日，中国联通公布了交易总价将近780亿元的混改方案，除了国资系统的中国人寿一跃成为第二大股东之外，腾讯、阿里巴巴、京东、百度等互联网巨头悉数登场，同时还推出了最多达8.48亿股的股权激励方案，涉及超过7500名核心员工。因股改方案违反了中国证监会关于定向增发的新规（如定向增发股票数量不得超过发行前总股本的20%），证监会以“个案处理”的方式为联通开了绿灯。
李锦说，从某种意义看，这是一场“倒逼”的改革。以用户规模、营收、利润等指标计，联通在三大运营商中处于劣势地位，业绩表现差，包袱沉重。从混改方案可以看出，国企运用互联网技术加快转型升级的意愿。
中央财经领导小组办公室主任、国家发展和改革委员会副主任刘鹤曾指出，推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口。必须通过加快推进改革，解决国有企业市场主体地位不明确、国有经济布局过宽、效率低下等问题。
李锦表示，发展混合所有制经济其实就是股份制改革，资本更多元化，在现代企业制度下管理企业。但是，股份制可能是央企之间，也可能是私企之间，只有不同所有制之间的股份制才是混合所有制。 “混合所有制改革，不仅是投资行为，而且是产权整合，参与公司法人治理与市场化经营。为国企带来活力，这是国企搞混改的首要目的。”
今年年初，中央公布了央企混改的七大领域，包括电力、石油、天然气、军工、电信、民航、铁路。6月以来，国企改革再次升温，联通混改方案落地、国电集团和神华集团合并确认、发改委遴选出的第三批试点企业正在按程序报批。
李锦说，混合所有制改革正在以两条线、两个领域展开。一条线是国资委主抓的以经营性央企为主，以2014年开始试点的中国建材、中国医药等为代表，另一条线是发改委主抓的以特殊功能性央企为主，从去年秋季以来推出三批试点企业，突出的代表是东航物流与联通集团。
除中央企业领域外，在经济增速下行的大背景下，地方推动国企改革的动机也更为强烈。国企改革无一例外地被各地列为2017年重点工作， 比如，上海市把国企分四个大类，实行“分类定责，分类监管”；广东、江西、山西、云南、宁夏等地重视“资本投资运营”，组建大企业集团；湖南、湖北、河南、四川、西藏等地力推“重组整合”。
“上下联动，可望在今年年底形成国企改革的突破之势。”李锦说。
他指出，未来国企改革要在重点难点问题上形成突破，一部分经验就将来自地方基层，另一方面，地方国企国资改革零碎性、实用性、短期性的特征明显，不少深层次问题有待于中央企业形成经验才能放开手脚。比如这次联通混改形成的冲击波，对地方国企改革的影响就很大。
除了提高生产经营效率，混合所有制改革将吸引社会资本参股国企，做大国有资产总规模，降低国企的资产负债率，从而达到去杠杆的目的。国有企业是中国经济中一个非常特殊的部门，既是国家经济主体部门，也是债务的主要承担者。截至3月，国企总体债务超过87万亿，占国内生产总值（GDP）的117%，而民营企业债务只占GDP的44%。
李锦表示，国务院最新提出的建立严格的分行业负债率警戒线管控制度是抑制高杠杆的有效手段之一，此外还应推动企业优化资本结构，鼓励企业通过上市、配股等方式从资本市场融资，改善资本结构，支持企业开展资产证券化业务，通过盘活存量业务来筹集发展资金，尽量减少对负债的依赖。
他还建议，探索建立国有资本补充机制，出台钢铁煤炭等行业化解过剩产能、处置国有资产的财务办法，妥善解决企业改革发展、转型升级所需资本，同时积极稳妥推进市场化法治化推进债转股。
