国际货币基金组织（IMF）前副总裁、安联证券首席顾问穆罕默德·埃尔-埃利安日前撰文指出，金融危机爆发十年后，发达经济体仍没有彻底从过于依赖流动性和杠杆的经济增长模式中转变过来，这一模式维持得越久，发达经济体未来增长前景受到的影响越大。
他还表示，发达国家决策者在吸收新兴经济体的重要洞见方面严重落后。“它们仍没有做出足够的基础设施、教育和人力资本投资，也没有在技术方面实现与时俱进。”
8月17日，Project Syndicate刊登了这篇题为《The Lost Lesson of the Financial Crisis》的文章。以下是文章编译。
十年前的8月，法国巴黎银行宣布冻结下属三只次贷投资基金，这是金融危机释放的第一个重大信号。一年后，全球经济不堪压力轰然崩溃，突如其来的大规模金融混乱让发达经济体的决策者措手不及。很显然，他们没有足够关注并吸取此前发生在新兴市场国家的危机教训。
只要关注发展中国家的金融危机，或研究过这个话题，就能非常清醒地认识到它们的特征。正如已故经济学家、麻省理工学院经济学教授鲁迪格·多恩布什所说的，金融危机可能需要很长时间发展，但一旦爆发，就会非常迅速、并不加区别地蔓延开来。
由于存在多米诺骨牌般的连锁效应，整体金融状况会在很短的时间内从繁荣切换到萧条。看似坚不可摧的私人信贷体系将不堪一击，央行和政府面临着棘手的、具有内在不确定性的政策抉择。此外，决策者还必须考虑经济突然停滞的风险，因为这可能摧毁就业、贸易和投资。
如果政府在经济景气时没有采取措施确保可持续的包容性增长，在面临极端金融压力时，会变得更吃力。如果决策者们还热衷于互相指责的话，那更是难上加难。
发达经济体的决策者们早该吸取这些教训。然而，2007年8月9日，当法国巴黎银行宣布冻结价值22亿美元的基金时，他们却做出了错误的判断。
大部分的发达国家决策者都过于轻视新兴国家，认为没有什么教训可以从后者身上汲取，他们选择忽视或掩盖风险。值得注意的是，此前发展中国家也曾犯过类似的错误，过分强调自身的独特性。
事实上，直到今天，“过度依赖金融”这一经济模式的局限性在发达国家仍未得到足够的重视。
尽管这一经济模式的局限性在过去十年中暴露无遗，但发达国家的决策者没有就此反省并对其进行补救。相反，虽然后果惨痛，决策者们却假装认为危机只不过是周期性的冲击。他们认为经济会发生V型反弹，就像每次衰退之后通常会发生的那样。
结果，发达国家花了太长时间才回到危机前的经济水平，并且始终无法充分释放可观的增长潜力。更糟糕的是，这些年他们所实现的增长毫无包容性可言，收入差距过大、财富和机会分配不均等情况依然存在甚至恶化。
这一模式维持得越久，发达经济体未来增长前景受到的影响越大。此前不可想象的东西——不论是金融上还是政治上的，都开始成为可能，甚至变成现实。
金融危机爆发十年后，发达经济体仍没有彻底从过于依赖流动性和杠杆的增长模式中转变过来。它们仍没有做出足够的基础设施、教育和人力资本投资，也没有做到和技术的与时俱进，实现大数据、机器学习、人工智能以及新形式的潜在收益，同时有效管控相关风险。
很显然，发达国家决策者在吸收新兴经济体的重要洞见方面严重落后了。但现在，他们已经知道了需要这样做的原因，也有了这样做的分析能力。利用可持续增长资源、解决令人警惕的不平等性已经在他们的能力范围之内，主动权掌握在统治阶层手里。
