半年报系列 | 中骏:总部迁至上海 未来发展可期

在持有运营的过程中,金融创新应该是未来成功的关键点。

图片来源:中骏

2017年8月16日中骏发布了半年度业绩报告,报告中许多指标都超出了原有预期;其中上半年毛利润达到25.1亿,同比增长68%;毛利率改善到30.7%,上升了5个百分点;净利润则达到12.1亿元,创企业的历史新高;核心净利润达9.39亿,飙升了106%;更重要的是,中骏上半年已完成了155亿元的销售,同比增长31%;且新增拿地建面达到了249万方,超过去年拿地总和,可谓发展势头十分迅猛。

虽然销售规模增长迅速,但其销售目标设定却相对较为稳健。据悉中骏2016年完成销售235亿元的历史新高之后,其2017年的对外销售目标只定在了保守的280亿。1-7月中骏已实现176.64亿的销售金额,已达到总销售目标的63%,预计2017年将轻松突破300亿大关。按照2017年300亿的销售来看,中骏三年的复合增长率为36%,相对较快。

事实上,中骏所发生的这些变化与其和上海之间的结缘密不可分中骏从2013年末正式进入上海,拿下了位于虹桥枢纽的中骏广场。在短短一年过后,中骏2015年于上海的销售就达到了42亿元;2016年同比增长81%,达到了76亿元;2017年上半年达到了45亿元,占到了总销售的29%。截止目前其于上海已有多达八个项目的全方位布局,为同时期进入上海的房企中是布局最快的企业。除了上海,中骏于2016年还新进入了南京、杭州、苏州三个城市;2017年上半年进入到了青岛、济南、佛山、惠州、镇江、徐州六个城市,目前已完成全国21个城市的布局。加之2017年1月,中骏置业宣布其公司总部正式入驻上海中骏广场,这也标志着中骏从区域性龙头房企到全国规模性房企的一个转变。

近年来中骏在拿地上积极扩张,2016年中骏拿地168万方,超出了14、15两年的拿地总和,2017年上半年中骏新增拿地249万方,大幅超过了2016年全年的新增拿地。中骏从走出厦门面向全国开始,目前其自身的发展已进入到了不断提速的过程中。虽然拿地十分迅猛,但2017年上半年的拿地均价仅为5746元/平米,相比2016年末的7166元/平米下降了20%,可见中骏对拿地成本也有着较好的控制。

表:历年新增土地储备建面(单位:万平方米)

城市布局方面,中骏所关注的城市多为如上海、北京、深圳等一线或强二线城市。2016年中骏又新拓展了南京、杭州、苏州这些强二线城市,2017年中骏进入到青岛、济南以及佛山、惠州等环一线的外溢城市。截止2017年上半年,中骏于一二线的土地储备成本占比为73.4%,其中一线城市的占比为31.7%。从中可以看出,在300亿规模的房企当中,中骏的城市布局是最具安全性,也是最具成长潜力的。

图 :2017年上半年土地储备成本按城市能级比例

数据来源:年报公布,CRIC整理

在财务数据方面,中骏也有着明显的改善。中骏上半年在核心净利润上有106%上升,这不要也是对其近几年的投资方向及销售业绩的肯定。在其他财务指标方面,虽然近几年中骏在拿地上表现积极,但2017年中骏的净负债率却依旧保持在较为平稳的水平,而现金则从去年同期的86.03亿飙升至134.44亿,提升明显。

表: 2017年中骏财务指标

数据来源:年报公布,CRIC整理

从战略上来看,中骏也和同等规模的房企存在着差异。当其他多数房企还在关注着住宅的快周转、高销售、规模扩张等传统方向上,中骏却已早早地进入到了商办领域等方向中去。截止2017年上半年,中骏商业地产已涵盖购物中心、高端写字楼、高级酒店、商业街、体育中心、专业市场、长租公寓等,资产管理面积将超过150万平。

此外在长租公寓方面,中骏也有着明确战略方向中骏计划在未来三年内,北京、上海、深圳、杭州、南京、天津、济南及厦门等一、二线城市推出5万间长租公寓,定位中高端市场,这也与其他房企所定位的中低端住宅租赁市场形成了错位竞争,避免了同质化风险。这种开发销售和持有运营双轮驱动的战略思路在300亿的房企中还是十分领先的。

中骏发展如此迅猛的另一个重要原因也要归功于其企业老板——黄朝阳多年来黄朝阳一直以低调、专业、敬业为其标签,他的这些特征也成为了企业的文化,让中骏在多年的发展中变得更加务实,从而在业内和消费者中赢得了较好的口碑。

总的来看,中骏进入上海之后,在人才招募上相比在厦门要容易许多,但团队的养成依旧需要一段时间。此外目前市场多变、调控深化,在城市拓展方面的步伐可以稍微放慢。在持有运营的过程中,金融创新应该是未来成功的关键点,在这些方面中骏还应多花一些精力。

来源:丁祖昱评楼市 查看原文

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