距离 Y Combinator（YC）冬季的路演日已经过去半年，冬季登台的这些项目活得咋样了？
硅兔赛跑自3月份的路演日以来，对这130多家项目进行了紧密的追踪。
半年后，我们看到了这样的表现和行业趋势。以下，enjoy。
路演日当天 = 最佳融资时机
俗话说，时间就是金钱，对 YC 孵化项目更是如此。趁着 Demo Day 的热度，13个项目在路演日当天获得了投资人的跟进投资。随着时间的推延，获得融资的项目数量递减，融资难度越来越大，融资机会逐渐减少。对于投资人来说，把握住路演日，就是把握住了项目；对于项目而言，把握住路演日，就是把握住了金钱。
YC 项目普遍贵34%
YC 孵化出的项目比行业平均水平高出34%！
拿到后续投资的42个项目中有22个公布了融资金额，其中位数为215万美元。尽管 VC 种子轮融资金额的中位数近年来一直上涨，但这期 YC 仍比2017年预计的融资中位数高出55万美元。
仅 32% 的 YC 项目获后续投资
2017冬季 Demo day 上，共有133家来自18个领域的初创企业参与路演，这其中有42家（约32%）拿到了后续投资。
宏观层面，我们将 YC 冬天毕业的项目划分为三大类：
提高工作效率
便利生活消费
尖端科技
从这三个宏观角度来看，YC 对项目的重视程度为：工作效率> 生活消费 >尖端科技。
从项目的后续表现看，工作效率类企业融资情况与 YC 预期相符，获得后续融资的比例最大（36%）。然而其他投资机构更关心能否抢占未来科技发展制高点，尖端科技类企业融资比例（33%）高于生活消费类企业（22%）。
微观层面我们将企业又划分为 18个领域，分别为：人工智能、企业服务、金融科技、医疗健康、电子商务、生活服务、工具软件、硬件、物流、教育、农业化学、社交媒体、基础设施、VR/AR、数字安全、游戏、航空航天、其他。
以下内容分行业逐一解析。
YC与其他投资机构英雄所见略同，下注：人工智能、企业服务领域。36%的人工智能企业、42%的企业服务类企业获得其他机构的资金支持。而YC看好的金融科技领域遭遇滑铁卢，获跟进投资的项目比例仅有18%。
医疗健康、电子商务领域平平淡淡，获跟进投资的比例分别为27%、25%。生活服务领域大放异彩，42%的生活服务类企业斩获新一轮投资。
YC孵化的工具软件、硬件企业未获追捧。
物流是18个领域中唯一融资比例超过50%的行业。三个获得投资的项目分别是为零售商提供反向物流服务的 Returnbase、为物流公司提供管理软件 Shipamax以及无人机物流服务公司 Volans-i。这反映了线上零售快速发展、新型运输工具无人机的出现激活了物流业发展潜力。
农业化学、基础设施仍是经济发展的基石，虽项目少，但全部拿到下一轮投资。
教育、社交媒体、VR/AR、数字安全、游戏、航空航天遇冷，原因有以下几个：
教育领域3家初创企业未切中消费者痛点；
Snapchat与Facebook在社交媒体行业的垄断地位既吓退了不少创业者也使投资人暂时失去兴趣；
VR/AR投资趋于理性，用户体验较差、技术尚不成熟的VR/AR公司商业化之路看不到尽头，投资人耐心告罄；
3月份的互联网病毒 Wannacry、Petya还未来袭，YC孵化项目中仅有一家数字安全公司且未获得下轮融资，想必经历了一系列勒索病毒后，数字安全项目将引起更多关注；
航空航天企业大量研究经费与研发时间的硬性要求提高了投资门槛。
YC 项目地域多元 印度表现凶猛
这期 YC 孵化项目国际气息浓厚，印度、非洲、欧洲成为海外项目重要来源。不仅 YC 看中，投资人也看好印度、非洲市场的人口红利与增长潜力，其中印度项目涨势凶猛，60%的项目获得后续融资机会。
今年，有三家中国企业也入选了 YC 冬季孵化项目，分别是提供数据库和数据系统储存引擎的 Terark，为企业与供应商之间提供无缝通讯和订单管理系统的物流企业 Trusu，以及专注于国际汇款服务的 Melotic。虽然并未有信息表明这三家中国背景的项目获得了下一轮融资，但中国初创企业表现出与美国本土及其他国际企业一拼之力。
加拿大血统的企业虽少，但67%的企业获得跟进投资。
尽管YC孵化了有拉美、日本、新加坡、韩国、以色列血统的初创企业，但没有一家获得后续注资。
YC 偏好人工智能、企业服务、金融科技、医疗健康
人工智能被媒体频繁曝光，肩负着引领第四次科技革命的重任。
人工智能可划分为机器&深度学习、语音&自然语言处理、图像识别、基础设施四大方向。基础设施指的是人工智能发展的基础，即大数据与云平台。
YC最重视的是人工智能的核心，即机器&深度学习算法。尽管人工智能早在20世纪50年代就被确立为一门学科，但积淀至今才大行其道离不开算法的升级。根据后续融资情况，其他投资人也看好机器&深度学习算法，其余四个方向平分秋色。
B2B企业服务领域受到了投资人的广泛关注。
其中解决人力资源问题的企业级服务最受欢迎。YC 孵化的8家人力资源企业中，有3家受到了后续投资，占企业服务领域获得后续融资企业的16%。
企业服务领域另一个表现突出的细分方向是提升企业效率的企业，即帮助企业提升市场营销、客户关系管理效率。这其中有3家初创企业获得后续融资，占16%。
YC 对金融科技领域的企业表现出浓厚的兴趣，从保险中介到消费金融，YC在不同的垂直领域布局17家企业，然而仅财富管理和消费金融垂直方向上的3家企业拿到后续投资，其他投资机构反映平淡。
医疗健康是YC关注的另一大领域，医疗健康的垂直方向包括：互联网医疗、医疗&生物科技、精准医疗、医疗技术&器械。
医患沟通不畅不仅是中国难题更是世界性问题。YC投资了7家互联网医疗公司，2家获得了投资人的跟进投资。互联网医疗指的是为服务平台对接医生与患者的初创企业。
医疗技术&器械、医药&生物科技各有1家企业获得后续资金支持，这两个方向同样因研发资金需求多、研发耗时长的问题未受追捧。
VC 行业的三长两短
YC 只是创投圈里的一个特殊例子，要了解美国 VC 行情，还要看整体风投环境。
纵观整个美国风险投资行业，有“三长两短”的情况。
三长：估值高、项目年龄大 、退出周期长；
两短：投资数量少、后续融资速度慢。
以下数据解析（以美国为主，时间节点为2017年6月30日）。
三长：
估值增长
自2014年以来，项目估值就开始在小浮动中稳步攀高。后期估值的表现尤其明显，从2009年到2015年以来，后期项目融资前估值比以往翻了1番。种子轮&天使轮，以及早期的A轮&B轮的估值则基本在每一季度，都比上一季度有所增高。
造成这些结果的原因主要有以下几点：
VC募资环境前所未有的好。在过去四年，VC 共募集了1290亿美元的资金。除此之外，非传统型VC，比如各类土豪、公司高管、企业投资机构也在过去募集了大量资金，他们的涌入造成了风投市场上估值的升高。
投资者手中持有的Dry Powder“干炸药”越来越多。干炸药一般指私募股权公司手中持有的待投资现金（pedaily.cn）。干炸药的富余，使得项目退出时间延迟，估值升高。
VC投资者整体投资活跃度下降，早期VC与以往相比变得稍微“founderfriendly”了一些。
项目年龄长
项目变得更能耐了。伴随着每一轮估值的升高，项目接受每一轮融资时的年龄更大了，融资的战线拉长。这一现象解释YC冬天的133家项目里，不到4成在半年内拿到融资。
退出周期长
Jawbone无疑是可穿戴设备中的王者，曾经估值高达15亿美元。上月，Jawbone对资产进行了清算。什么高估值、“独角兽”，这些数字和称号都不再是VC行业和初创公司的保护伞，无论估值多高，公司也可以说完就完。
过去几年中，项目退出的周期越来越长。从第一次拿到VC投资，到项目最终IPO， 投资人需要等待8年（中位数）之久！除此之外，被（二次）收购的时间也比以往更长。
两短：
投资活跃度低
VC行业整体的活跃度自2015年达到峰值后，直线下滑，以种子轮&天使轮投资的项目数量减少的最为明显。
后续跟进投资低
同样是自2015年以来，后续跟进活跃度开始降低，这个现象一定程度上解释了冬天从YC毕业的项目半年以来只有不到4成拿到了后续融资的原因。
以上，是硅兔赛跑对冬季 Demo Day 以来获后续投资的42个项目分析，目前尚未有公开资料显示其他91个项目的融资状态。在半年内即获得下一轮投资的42个项目无疑是行业佼佼者，但其他项目也未必差，毕竟半年对初创企业来讲还是一个较短的融资区间。
