中国人民银行上周五在《2017年第二季度中国货币政策执行报告》中称，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入宏观审慎评估(MPA)同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。
央行在货币政策执行报告中还表示，下一阶段要继续实施稳健中性的货币政策。保持总量稳定，综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。
以下为部分机构对二季度货币政策执行报告的点评。
方正证券：同业存单纳入MPA同业负债考核影响有限
央行重视“削峰填谷”熨平流动性波动，传递货币政策不松不紧导向。央行特别用专栏的方式谈了促进资产管理业务规范健康发展，对资金池操作、产品多层嵌套、影子银行及兑付风险依然保持警惕态度，下半年的去杠杆政策或将延续。
预计将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核的举措，对同业存单及资金面的影响有限。一是自今年年初起，银行对该项规定已有预期，即使对于不达标的银行，银行的负债结构调整时间也比较充分。二来同业存单纳入同业负债后，33%的红线考核的是增量而非存量，新规对存量影响非常有限。此外，即使在今年一季度同业存单暴增1.6万亿元的情况下，按照可查考的银行报表，把同业存单纳入同业负债后，不达标的银行也仅占25%左右。
申万宏源：同业存单考核要求可能对中小银行冲击更大
整体而言，央行对经济的看法更为乐观，为“防风险、强监管”的政策思路提供了支撑，货币政策易紧难松。下阶段货币政策重点是落实全国金融工作会议的精神。央行再次强调要加强资管业务的监管，在流动性总体紧平衡的情况下，需提防资产管理业务管理办法严于预期带来的阶段性冲击。
将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核，将进一步约束同业存单的规模扩张，预计对股份行以及中小银行的冲击相对更大。
国泰君安：不至于造成市场恐慌
将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理框架，逐步降低金融系统内杠杆水平，虽有压力，但没有压力就没有“去杠杆”的动力。好在今年以来“去杠杆”大方向明确，一些机构已加大吸储力度、降低同业负债比例，后面也还有近五个月的调整时间，不至于造成市场恐慌。
加强资产管理行业监管，统一标准规则，打破刚性兑付，防止监管套利。此外，重点提出降低国有企业杠杆。在控制总杠杆率的前提下，与一季度不同，提出“把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置僵尸企业工作”，继续推进市场化债转股。
长江证券：同业存单期限或拉长、规模或趋于回落
按照新要求，大多数上市银行资产规模达到触发考核的条件，且同业存单期限绝大多数在一年以内，因而多数上市银行发行的同业存单都会被纳入考核。受此影响，部分同业存单存量较大的银行或面临较大考核压力。根据上市银行2017年一季报数据，若将同业存单纳入同业负债考核，兴业银行、浦发银行等同业负债占比或超标。
银行可以通过拉长同业存单发行期限或降低发行规模来达到考核要求。对于暂未纳入考核的银行，也可能不会明显扩大同业存单发行规模。总体来看，同业存单纳入同业负债考核或使债券配置需求趋于减弱。
中金公司：票据利率可能开始回归“常态”
央行对国内外宏观形势的判断偏积极。我们认为货币政策将在近期保持大体“松紧适度”，在一个相对较窄的空间运行。然而，如果需求增长继续向好、且商品及食品价格出现进一步上涨压力，不排除货币政策在保持大体稳定的前提下进行适当的“预调微调”。
短期内，预计贷款加权平均利率将继续温和上行，但融资成本变化的结构可能会改变。具体来看，鉴于去杠杆对流动性影响最大的阶段可能已过去，票据利率可能将开始回归“常态”、有所下行，而中长端利率可能会随着企业利润率和投资回报率的进一步回升而温和上升。
