国家统计局最新数据显示，7月从投资、消费到工业的一系列宏观数据出现全线下滑。分析师认为，在中央政府主动寻求化解地方债风险、调控房地产市场的情况下，经济下行压力可能卷土重来。
今年1-7月全国固定资产投资同比增长8.3%，增速比1-6月降低0.3个百分点，再创年内新低；民间固定资产投资同比增长6.9%，增速较1-6月回落0.3个百分点；全国房地产开发投资增长7.9%，增速上半年放缓0.6个百分点。7月社会消费品零售总额同比增长10.4%，增速较上月降低0.6个百分点，规模以上工业增加值增长6.4%，增幅较上月回落1.2个百分点。
海通证券宏观分析师姜超表示，7月份无论是内外需求还是工业生产均拐头向下，而地产销量大幅下滑、库存周期步入尾声、财政收支矛盾凸显以及高基数效应来袭，都意味着下半年经济将面临较大的下行压力。
上周海关数据显示，以美元计，中国7月出口同比增长7.2%，进口增长11%，增幅分别较上月回落4.1和6.2个百分点。
对于7月经济数据的全面回落，国家统计局新闻发言人毛盛勇周一在新闻发布会上称，看中国经济走势，既要看经济增速，也要看结构调整、质量效益，更要看民生领域一些指标变化的情况。中国经济运行有自己内在的规律和惯性，按照这样的规律和惯性，下半年经济能够延续总体平稳的态势。
西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻指出，外需回升和财政发力是上半年中国经济超预期的主要原因。但随着外部经济复苏势头减缓以及人民币汇率的反弹，外需回升可能难以持续。
财政方面，他表示，“上半年财政发力透支了接下来的财政空间，下半年财政政策可能处于相对偏紧阶段，这意味着基建投资在下半年会有所放缓，这或将成为中国经济的主要风险点。”
财政部最新统计数据在某种程度上印证了这一担忧。7月全国一般公共预算支出仅同比增长5.4%，较上月回落13.7个百分点。财政部表示，7月支出增幅回落，主要是因为前期支出进度加快，相关资金已提前拨付。
国家信息中心经济预测部上周发布报告称，财政部上半年连续发文加强对地方政府举债行为的规范，这将在一定程度上影响地方政府基础设施投资意愿，再加上金融市场利率走高推升融资成本，基建项目资金可能受到影响，投资增速回落对于经济增长的支撑作用将下滑。
统计局数据显示，第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长20.9%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。
从到位资金情况看，固定资产投资到位资金341073亿元，同比增长1.5%，增速比1-6月份提高0.1个百分点。其中，国家预算资金增长5.4%，增速提高1.6个百分点；国内贷款增长5.6%，增速回落0.7个百分点；自筹资金同比下降2.5%，降幅收窄0.5个百分点；利用外资下降10.7%，降幅收窄3个百分点；其他资金增长14.5%，增速回落1.5个百分点。
杨业伟认为，未来如果需求进一步放缓，不排除当前审慎偏紧的货币政策会发生边际调整的可能。
中国人民银行在《第二季度货币政策执行报告》中对国内外宏观形势做出了偏积极的判断。央行表示，下一阶段要继续实施稳健中性的货币政策。保持总量稳定，综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。
对于7月消费增速的放缓，招商证券分析师张一平认为，汽车消费增速回落是拖累消费增速的原因之一，另外，6月电商的促销活动可能提前透支了部分需求。
分析师表示，短期内房地产周期下行可能成为影响消费的核心变量。截至6月底，全国已有60余个地级以上城市和30余个县市出台楼市调控措施。据交通银行金融研究中心统计，7月前三周，30个大中城市商品房成交面积环比下降超过20%，同比降幅超过30%。随着房地产销售的回落，包括家电、装潢等一系列相关商品消费也受到制约。
