一面是电影《战狼2》票房一路高歌猛进一路突破40亿元票房大关，另一面是其保底方北京文化（000802.SZ）一路跌跌不休。在8月7日北京文化股价创出近一年来新高后，4个交易日以来公司股价已下跌超过20%。
8月10日晚间北京文化披露半年报，也未能挽救股价的颓势。数据显示，上半年北京文化实现销售收入16673.09万元，同口径比去年同期增加1062.85万元，同比增加6.81%；实现利润总额4004.28万元，同口径比去年同期增加3135.15万元，同比增加360.72%；实现归属于上市公司股东的净利润3865.74万元，同口径比去年同期增加2846.93万元，同比增加279.44%。
8月11日，北京文化股价下挫7.74%，报收17.99元。
事实上，北京文化上半年的业绩大增与《战狼2》的票房并无关联。旅游业务剥离是其业绩增厚的主要原因。
数据显示，北京文化上半年1.66亿元收入中，影视以及经纪业务收入为1.13亿元，占比68%；另有5320万元的收入来自于北京文化的原主营业务旅游酒店收入，占比为32%并正在逐年下降。北京文化正是在处置灵山景区和龙泉宾馆等资产之后，开始了向影视行业进军的步伐。2016年，北京文化剥离资产获得非经常性损益约3.76亿元，占利润总额比例56.79%。2017上半年，由于龙泉宾馆子公司的剥离，相应减少了约2800万元的营业成本，这也直接导致了上半年北京文化营业成本同比减少43%，从而增厚了利润。
再来看电影方面。《战狼2》并非北京文化第一次保底。自转型以来，北京文化相继拿到了《心花路放》、《战狼2》和《二代妖精》（原名《一代妖精》）等一线资源，此外在华谊兄弟大作《我不是潘金莲》也拿到了票房分成权。具体而言，北京文化为《心花路放》投入了7500万元的保底费用和5000万元的宣发费用，而电影也为公司带来了1.9亿元的票房分账款，以及约6500万元的税前收益，收益率达到50%。《战狼2》中，北京文化出资1.4亿元作为影片8亿元票房对应的保底金。当票房不高于8亿元时，北京文化将获得6.6%的票房收入；总票房高于8亿元后，影片总票房收入在人民币8亿-15亿元之间的部分获得13.75%的票房收入。按照40亿元的票房预估，北京文化将获得1.5亿元-2亿元的票房分成。
上述都是北京文化保底成功的案例，至于那些勉强做到盈亏平衡，甚至是亏损的电影，也比比皆是。
界面新闻翻阅2016年年报以及2017年上半年年报，发现有不少项目反响平平，甚至无疾而终。2016年年报中的项目包括，电视剧《穿越谜团》联合投资及委托摄制、《铁道飞虎》联合投资合作协议、电影《有完没完》（原名《生于4月1日》）以及电影《不成问题的问题》等，在2017年上半年的年报中已再无披露，因此可以推断，这些项目在2017年上半年已经完成，但是项目收益却并未太多提及。‘
举例而言，电影《铁道飞虎》于2016年12月23日上映，投资额3000万元，据猫眼票房统计，最后票房约为6.99亿元。但是在2016年的年报以及2017年半年报中，均未披露该项目为北京文化获得的收入以及利润。类似的情况还有电影《有完没完》。北京文化投资额达到1320万元，最后的电影票房仅为3743万元。同样最后也并未披露电影的票房收益情况。此外，2016年年报中披露北京文化参与投资了电影《芳华》的投资，但是2017年半年报中，该项目已经不在重大合同列表中。
除了《战狼2》的保底投资，半年报中还披露了不少电影将在2017年上映。其中包括投资1.4亿元的《西游日记：天蓬传》、投资1.04亿元的《二代妖精》、投资12.6亿元的电影项目《封神三部曲》。这些不菲的投资成效将在2017年下半年以及2018年陆续被验证。
北京文化能有如今的成绩，离不开旗下的三剑客——北京摩天轮文化传媒有限公（下称摩天轮）、浙江星河文化经纪有限公司（下称星河文化）以及北京世纪伙伴文化传媒有限公司（下称世纪伙伴）。这些过去为北京文化立下汗马功劳的子公司，其2017年上半年的表现却是喜忧参半。
三家公司各司其职，摩天轮主攻电影市场，世纪伙伴以制造精品电视剧为主营业务，星河文化公司则以艺人经纪为主营业务。摩天轮收购于2013年，收购对价为1.5亿元，2014-2017年业绩承诺分别为1537万元、2441万元、3043万元以及4022万元。星河文化收购于2014年，收购对价为7.5亿元，2015年-2017年的业绩承诺分别为6530万元、8430万元以及1.004亿元。世纪伙伴的收购对价高于前两家，达到13.5亿元，2015-2017年业绩承诺为1.1亿元、1.3亿元以及1.5亿元。
数据显示，2016年，世纪伙伴、星河文化以及摩天轮三家公司分别为北京文化贡献净利润1.38亿元、8487万元以及3764万元。其中，摩天轮2015以及2016年两年均未完成业绩承诺。但是由于累计实现收入已经达标，因此无需作出业绩补偿。
不过，摩天轮及世纪伙伴今年业绩完成情况堪忧。半年报显示，上半年世纪伙伴净利润亏损1395万元，星河文化盈利约6206万元，摩天轮则由于对公司净利润影响未达10%以上并未披露业绩。根据业绩承诺，摩天轮以及世纪伙伴今年分别需要完成4022万元以及1.5亿元的业绩承诺，从上半年完成情况看，情况并不乐观。
事实上，《战狼2》的押宝成功已经成为北京文化一个标志性事件，但这之后，靠什么来维持稳定增长的业绩，将成为北京文化的新挑战。
