文 | 刘怡心
周二,英国央行承认,1914年的英国政府并未能为“战争债券”(War Loan)找到足够的投资者,而当时英国《金融时报》称这批债券获得超额认购,大获成功。
英国央行在博客Bank Underground上指出,在翻旧账时偶然发现了这一谎言。尽管1914年发行的“战争债券”利率高达4.1%,远高于其他国家政府提供的水平(2.5%),但并没有多少本国投资者买账。
当日,英国《金融时报》刊文,对一篇103年前的报道进行勘误,承认当时对“战争债券”获得超额认购的描述有误:
当年的《金融时报》努力让公众相信,债券的发行大获成功,还刊登了一段文字(看起来像是广告)来说明这次债券获得超额认购,并称“若有需要,将提供这次伟大投资的更多细节”。
下图为当年《金融时报》部分截图,文中提及,对“战争债券”认购的申请“蜂拥而至”,“惊人的(认购)结果证明了英国财政状况是多么有力。”报道称,截至1914年11月19日,“战争债券”已经获得超额认购。
实际上,“战争债券”的认购远没有这份报道展示得那样“光鲜”。
英国央行在周二的博客中直言债券的首次发行“非常糟糕”(disastrous),向公众开放的价值2.5亿英镑认购并未激起较强的需求,公众仅购买了9110万英镑的“战争债券”。
值得一提的是,为了避免公众把存款从利率更低的邮储银行(Post Office Savings Banks)中提取出来而涌向这批债券,当年发行的债券的起售价定为100英镑,这无疑缩小了潜在投资者的范围。
这批债券的买家包括投资家、公司和个人,例如富人们、酿酒厂Bass Brewers以及一些运输公司(如下图)。英国央行援引数据称,该债券的注册购买人数仅为97635,还不到潜在投资者数量的10%,多数买家购买了100英镑的债券,一半买家则购买了最高200英镑的债券,还有2%的买家所购债券规模占总量的40%。