作者：药糖
7月21日，有媒体报道称，美国伯明翰养老基金在亚拉巴马州法院对中通及其IPO承销商摩根士丹利和高盛提起集体诉讼。理由是中通通过夸大利润率去吸引投资者，同时指控投行未能发现中通快递的造假数据。
A股市场并不存在集体诉讼之说，美股市场才有。客观上，集体诉讼成为美国投资者维权的最佳利器，也成为严惩违规者的致命利器。这则利空消息一经发布，直接导致当日中通快递股价下跌4.1%，收于10天低位成交量超过3个月日均量近八成，为4天来首次下跌。
公开资料显示，2016年10月26日中通快递在美国纽交所上市，发行价19.5美元，高于询价区间16.5美元至18.5美元的上线，融资14.5亿美元，成为2016年美国资本市场规模最大的IPO案例，也有幸成为2014年阿里巴巴之后中国企业在美规模最大的IPO。一时风光无限。
中通快递的承销团队阵容非常强大，由摩根士丹利和高盛牵头，包括华兴资本证券(香港)、瑞士信贷、花旗集团和摩根大通等均在承销商之列。本次集体诉讼，伯明翰养老基金表示，“承销商被告不清楚该公司未披露的现存问题和计划，以及注册声明中存在的重大虚假陈述和遗漏，这是一种疏忽大意。”遂将这支明星承销团队一并告上法院。
针对这起集体诉讼案件，中通积极回应并作出如下三点声明：第一，公司知晓在美国提起的诉讼;第二，有人提起诉讼并不意味着公司或者高管、董事有任何的不当行为;第三，公司认为该诉讼没有任何正当理由，会积极应诉、维护合法权益。
反观中通的承销团队，对待这起集体诉讼的态度则相对消极。摩根士丹利和花旗集团拒绝对这起诉讼置评。其它投行尚未做出回应。无论如何，遭遇集体诉讼对投行尤其是知名投行而言，并不是一件光彩的事情。
中通快递在赴美IPO时提交给美国证券交易委员会的文件中表示，“随着快速增长，我们已经取得了卓越的盈利能力。2015年，我们的运营利润率为25.1%，是全球主要上市物流公司中最高的之一。”伯明翰养老基金据此作出投资决策，然而中通快递股价却出现下跌，故认定这是一段虚假声明。
或许，中通快递的积极回应正是一种有底气的表现。中通快递赴美上市以来，尽管股票并无大幅增长，但整体业绩还算可观。据中通快递此前公布的2017 财年第一季度财报显示，报告期内公司营收为26.146亿元，同比增长33.5%;实现净利润为5.029亿元，同比增长48.4%，调整后的净利润为5.031亿元，同比增长36.8%。同时，中通快递还预计2017年第二季度财报营收同比增长29.0%到33.4%之间。由此可见，中通快递在实现利润增长方面的能力不容小觑。
业内人士称，无论是中概股还是美国本土公司，在美国遭到集体诉讼是一件很平常的事情。倘若提起集体诉讼方打赢官司，相关上市公司往往会付出惨重的代价。但至于中通快递在美IPO是否涉嫌造假，还要等待官方权威审判结果。如今集体诉讼已提出，真相总会有水落石出的一天。
值得注意的是，与中通快递在美遭遇集体诉讼同时传出的消息是，百世物流日前正式向美国证券交易委员会提交IPO申请，拟融资7.5亿美元。既然赴美IPO有遭遇集体诉讼的风险，为何中通快递、百世汇通还要选择赴美IPO?
追溯发现，中通快递赴美IPO之际，正值国内民营快递企业争夺“快递民企第一股”的尖峰时刻，对比“三通一达”中其他几家以及顺丰的借壳上市方案，中通快递选择赴美IPO更利于抢占市场先机。
而今在中概股大批回归A股市场的背景下，百世物流还坚持赴美IPO似乎另有深意。事实上，民营快递企业对资金的极度渴求早已不是秘密。快递企业的财务习惯和操作模式不正规，不少订单没有发票，无法追踪。这就导致民营快递企业想要交出三年的财务报表相当困难，更别提是连续三年保持盈利的企业年报了。
而拟上市公司必须达到连续三年持续盈利是登陆A股的必备条件，这一条红线就挡住了一大批民营快递登陆A股的道路，这大概也是圆通、韵达甚至顺丰借壳上市的直接原因。但反观美股市场，其允许拟上市公司出现亏损，这对积重难返的民营快递而言，绝对是最好的通关法宝。
而且，年初至今，A股市场的IPO节奏放缓，审批日益严格，甚至有管理层暂停IPO的言论传出。这对于亟需募集资金的民营快递企业而言，无异于雪上加霜。但当前快递行业普遍存在的增速放缓、行业同质化竞争严重、运营成本居高不下、毛利率过低等问题，已经严重制约快递企业的进一步升级，而改革需要大量资金的支持。
毫无疑问，谁先获得巨额融资，谁就有机会与其他企业拉开差距。这或许是国内民营快递企业选择赴美IPO的最直接动力。
