2012年，自由广告撰稿人Kathleen Boluch需要一辆新车，在既没有多少储蓄，收入和信用评级都很低的情况下，她在马萨诸塞州一家汽车经销商的安排下，还是顺利从桑坦德银行（Banco Santander SA）贷款购得了一辆菲亚特克莱斯勒汽车。
桑坦德银行随后将这笔贷款打包成债券，在资本市场发行，出售给全球投资者。
为了让贷款申请更容易通过，她被告知，该经销商会提供她一些广告的工作，这样她的收入水平就会提高。不过，她在接受Business Insider采访时说，这个承诺未曾兑现过，而用不了多久，她就付不起她的汽车月供了。
这个过程与引发2008年全球金融危机的美国次贷危机很像，都是向信用较低的人放贷，快速违约的情况普遍，而且经常还伴随着欺诈。只不过十年前的次贷危机出现在房地产行业，而现在，拉响警钟的是汽车行业。
Boluch的个案，代表了美国整个汽车次贷行业的缩影。
据彭博社18日报道，这种业务自大衰退以来呈现了爆发式增长。富国银行数据显示，2009年新发行的次级汽车贷债券规模达25亿美元，2016年达到260亿美元，超过了危机前的平均水平。
彭博社通过查阅法庭文件、监管资料，对业内人士专访发现，汽车次贷近期的繁荣已经出现了过热迹象。华尔街助推了宽松的贷款标准，人们可以在没有任何人员核实收入或工作经历的情况下获得贷款。穆迪数据显示，在被打包成10亿美元债券的汽车贷款中，桑坦德最近审核过借款人收入的贷款笔数不到十分之一。其中最大一部分贷款是用来购买克莱斯勒汽车。
法庭文件显示，部分经销商对贷款申请流程做手脚，让低收入者也能得到汽车贷款。2013年，马萨诸塞州一家汽车经销商经手的11项贷款申请中，有10项涉及到了虚报收入或提供了无法核实的收入数据。
彭博社称，这个市场模只有1.2万亿美元，比点燃全球金融危机的房地产次级抵押贷款市场要小得多，因此重蹈2007年危机的可能性不大，但风险已经在潜伏。最直接的风险是短期内消费者面对的流动性突然收紧。
自去年底纽约联储敲响汽车次贷警钟，到今年春天菲亚特克莱斯勒与桑坦德银行因汽车贷款成为大约30个州的调查对象，银行已经嗅到了风险并收紧了汽车贷款。英国《金融时报》援引美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）数据报道称，今年5月，商业银行汽车未偿贷款过去至少六年来首次环比下降。
经济学家担忧，这样的紧缩将冲击汽车制造行业乃至整个经济。东京瑞穗证券（Mizuho Securities）美国首席经济学家Steven Ricchiuto说，汽车行业是美国经济复苏和扩张的一大支柱，随着美联储逐渐收紧宽松政策，这股势头将面临考验。
瑞银战略师Matthew Mish担心，一旦经济出现问题，风险将会被放大。“一旦经济低迷，信贷投放可能会大规模收缩，意味着利率会更高，让那些已经无法偿还贷款的人面临更危险的境地。”
Boluch目前还用不着担心这一点。桑坦德在5月份同意支付2，600万美元，以了结特拉华州和马萨诸塞州对它的指控。作为和解一部分，Boluch以及该案涉及的另外2000余人无需支付剩下的汽车贷款。
但对另外一些消费者来说，噩梦已经到来。《纽约时报》上个月报道称，很多付不起月供的人不仅车辆被收回，而且还必须继续偿还债务。该报称，从这个角度说，汽车次贷危机对低收入者的影响，比房地产次贷危机还要大。
