险企扎堆现身股东名单 药研外包龙头药明康德A股IPO启动

药明康德显然不想做一个单纯的研发外包公司。

梁昌均 2017/07/18 07:57 | 评论(1)A+
来源:界面新闻

图片来源:海洛创意

自今年3月发布上市辅导公告后,药研界“扛把子”无锡药明康德新药开发股份有限公司(下称药明康德)A股IPO之路再迈实质性步伐。

近日,药明康德报送了招股书,拟在沪市发行不超过约1.04亿股,这意味着其资本化战略第三步正式拉开序幕。此前,药明康德“一拆三”的资本化战略已经完成两步。

2015年4月,药明康德分拆主营小分子药物中间体、原料药和制剂的CRO(医药研发外包)服务业务的合全药业(832159.OC)挂牌新三板;今年6月,药明康德旗下主要从事生物药发现、开发及生产服务业务的药明生物(02269.HK)正式在港交所挂牌上市。

随着其A股招股书披露,药明康德自2015年12月从美股私有化回归后,其资本市场版图已扩张至新三板、港股、A股。

资料显示,药明康德成立于2000年12月,主要提供各类新药的研发、生产和配套服务,在境外还提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。2007年8月,药明康德在美国纽约交易所上市;2015年12月,药明康德仅用四个月左右的时间完成私有化退市,彼时市值约33亿美元。今年3月,药明康德变更为股份有限公司,为登陆国内资本市场做准备。

作为新药研发服务提供商,药明康德主要以CRO业务为主,是中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业。公司CRO业务去年以2.02%的市占率排在全球第11位,目前为客户在研1000余项新药开发项目。

根据招股书,药明康德2014年至2016年营收保持平稳增长,平均复合增长率为21.55%,其中CRO业务占公司收入的比重达到七成以上;但净利润相较营收体量而言规模较小,2015年出于聚焦主业的需求开始剥离非主业资产,该年度净利润同比下降达24.38%,不过在2016年又迅速反弹,同比增长近1.8倍。今年一季度公司实现收入17.68亿元,净利润为3.37亿元。

在盈利能力方面,药明康德近三年和今年一季度综合毛利率分别为36.78%、34.55%、40.76%、43.66%,总体上保持增长趋势。不过,根据招股书,与可比公司主营业务的平均毛利率相比,药明康德CRO业务的毛利率水平较低,2014年和2015年相差超出10个百分点,去年缩小至4个百分点左右。

值得注意的是,药明康德主要以海外收入为主,国内收入占比不足两成,仅在美国的收入占比就达到六成有余,在欧洲的比重不断提高,今年一季度达到18%。

另外,药明康德豪华的股东阵容也是资本市场一大看点。根据招股书,药明康德目前拥有42个股东,其中有17名外资股东,前十名股东持股合计占到73.68%,本次发行后将降至66.31%。

股权结构的分散使得药明康德无控股股东,不过李革、赵宁、刘晓钟、张朝晖为公司的创始人,其为一致行动人,再加上李革与另外三位股东的协议,上述四人合计持有公司股份34.48%,为实际控制人。

除此之外,药明康德不少股东的背后隐身着知名企业或人士。持股5.26%的上海金药投资管理有限公司是中国平安人寿保险股份有限公司的控股子公司(持股96.77%);国寿成达(上海)健康产业股权投资中心持有公司1.33%的股份,为国有法人股股东,其股东包括中国人寿保险(集团)公司及其子公司中国人寿保险股份有限公司(即中国人寿,601628.SH,2628.HK)和中国人寿财产保险股份有限公司。另外,马云间接持股40%的上海云锋衡远投资中心以及泰康保险集团股份有限公司等也现身股东之列。

其实,在药明康德退市时就吸引了诸多知名投资机构参与私有化,包括平安集团、高瓴资本、宜信财富以及香港的汇侨资本、新加坡国有投资机构淡马锡等。药明康德除继续扩展主打的药物研发、服务外包等领域,还在基因检测、免疫治疗等精准医疗概念方面有所布局,这些都是各路资本青睐的题材。

2015年底完成私有化之后,药明康德在上述业务布局上就没有停下扩展的步伐,这家公司显然不想做一个单纯的研发外包公司。

去年2月,药明康德与平安银行签署100亿元战略合作协议,并联合成立平安药明产业投资基金;同年4月,药明康德宣布收购德国药物发现服务供应商Crelux;随后,药明康德、旗下子公司明码生物科技与华为发布中国首个精准医学云平台“明码云”,精准医疗成为其着重看好的领域。

今年以来,药明康德投资100亿元的生命健康园落户国内,明码生物科技获得淡马锡和云峰基金领投的7500万美元B轮融资,同时还完成收购辉源生物100%股权,进一步完善公司一体化研发服务平台。

此次药明康德发行股份募集的资金在扣除发行费用后也将主要用于公司关于研发平台和中心的9大项目建设以及补充流动资金,总共计划投入约57.41亿元。值得注意的是,这与此前传言将募资200亿元有较大出入。

药明康德回归A股也引发了市场对于其实现整体千亿市值的预期猜想。目前,新三板上市的合全药业总市值为172亿元,港股上市的药明生物总市值为413亿港元(约合人民币330亿元)。

如今,药明康德冲刺A股箭已出弦,其市值离千亿市值梦想会有多远?

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