最后一只封闭式基金即将到期 它还有套利机会吗?

由于基金到期后折价将消失,故而基金的场内折价存在理论套利机会。

黄慧玲 2017/07/17 07:30 | 评论(2)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

7月14日,最后一只传统封闭式基金——基金银丰(500058)通过了转型议案并复牌,虽然仅剩不到一个月的封闭期,目前仍有4.31%的折价。

基金银丰成立于2002年8月1日,封闭期为15年,到期日为今年8月14日。截至7月14日收盘,基金净值为1.021元,场内价格为0.977元,仍有4.31%的折价,年化折价率高达50%。

由于基金到期后折价将消失,故而基金的场内折价存在理论套利机会。就基金银丰目前情况,能否套利成功?投资者可从以下多方面衡量:

首先,需估算基金现有仓位水平。如果基金仍持有一定比例的股票,那么套利者需考虑股票价格的波动对套利空间的影响。根据基金银丰的合同,封闭期内在正常的市场情况下,股票资产比例为25%-75%。从目前的净值波动率来看,仓位已降至较低水平,近一个月来周净值涨跌幅在1%绝对值上下波动,上周净值增长率为-0.68%。

其次,需计入资金进出手续费,具体包括在二级市场买入的佣金以及日后的赎回费用。基金银丰公告显示,如果在基金转型开放后七天内赎回,费率为1.5%。

对于封闭式基金套利,需注意时间成本以及资金的流动性风险。从终止上市交易、转型再到开放赎回,整个套利流程相对漫长,这段时间内投资人都无法进行基金交易,也无法办理基金赎回。这段等待期有多长?银河基金客服的回复是,最长一般不超过三个月。

据了解,基金银丰到期后将转型为一只偏股混合型基金。最新通过的《关于银丰证券投资基金转型有关事项的议案》显示,转型后的基金股票投资比例为基金资产的45%-90%。基金管理人将根据市场情况确定转型的具体时间,并向上海证券交易所申请终止或提前终止基金的上市交易。

此外需要提醒投资者的是,由于基金银丰的净值以“周”为单位进行更新,最新净值日期为7月14日。部分统计网站在计算折溢价时,以估算净值替代实际净值,由于基金实际仓位的调整,折溢价数据存在一定误差。

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