“白酒第一股”贵州茅台（600519.SH）近日来连续遭遇获利回吐，令市场对其估值是否过高的讨论变得白热化。
6月26日，贵州茅台股价创出485元的历史新高，随后陷入连续六个交易日的回调。7月4日，该公司股价一度跌至449元。
茅台股价近期的下跌主要是因为有部分机构获利减仓。Wind资讯数据显示，过去六个交易日主力资金持续流出，累计净流出达11.5亿元；上周三至本周一，主力资金单日净流出都在亿元以上，最高达3.86亿元。
而在过去20个交易日，贵州茅台主力资金净流出的累计金额约为12.48亿元，这意味着过去六个交易日的资金流出就占到92%。
上交所数据显示，7月4日贵州茅台融券余量为16.61万股，为4月21日以来最低水平。6月28日以来，融券余量已连续五个交易日下降。
茅台股价的六连跌已经引发投资者的担忧，焦点问题是当前估值是否合理。一些投资者认为，市场给予30多倍的静态市盈率是高估了贵州茅台的成长潜力，可能已经透支了未来数年的增长。他们还认为，贵州茅台派息的绝对金额最高，但股息率却不及银行存款，在当前价位下缺乏吸引力。
但另外一些投资者认为，白酒行业的涨价周期仍未结束，同时茅台高端酒市场渠道依旧偏紧，因此贵州茅台的股价仍有利好因素的支撑。
主流机构对贵州茅台估值的看法也显现出一定分歧。4月中旬以来，共有12家大型机构对茅台2017年的业绩进行预测，其中包括两家外资机构。尽管所有机构一致看涨贵州茅台，但他们对估值高低的意见并不一致。
如果从市盈率相对净利润的增长比率（PEG）上看，德意志银行与高华证券等六家机构认为茅台估值略偏高，有三家机构认为估值略偏低，另有两家机构认为估值合理。只有平安证券一家机构认为茅台股价被大幅低估。
PEG指标是被广泛用于股票市场估值的指标之一，一定程度上兼顾了价值和增长。PEG高于1通常意味着，要么上市公司股价被高估，要么就是市场愿意为增长更快的公司支付一定溢价。
相反，如果PEG低于1，要么股价被低估，要么就是投资者认为上市公司的增长未达预期。根据华尔街投资家彼得·林奇的观点，PEG低于0.5的股票可以被视为极具吸引力的投资对象。
7月5日，贵州茅台迎来反弹，收盘涨1.82%，至460.13元。
