文｜浮萍 编辑｜朴芳
股市长期熊市不可怕，可怕的是从牛市急转直下，又长期徘徊在熊市；一上一下中间被套牢的不仅仅是散户，还有上市公司第一大股东及其一致行动人，也常被称为控股股东及其一致行动人。
他们大部分都是上市公司的实际经营者，为了公司发展的资金需求质押了手中大部分的股票，却在长期的熊市中面临被平仓的危险，一旦被强制平仓，后果不堪设想。
这种情况在影视类上市公司大量存在，据不完全统计，北京文化和长城影视虽然暂时没有被平仓的风险，但是其控股股东接近100%的股权质押状态，犹如头顶一把达摩克利斯之剑，随着股价的继续下跌，随后都有可能掉下来。另外，华谊兄弟实控人王中军及其一致行动人王中磊手中就有多笔质押的股票也面临相当高的风险。
为了真实的了解影视类上市公司股权质押现状，犀牛娱乐（ID:piaofangtoushijing)翻阅资料，独家整理出《影视类上市公司控股股东质押TOP10》，还原股权质押背后的惊心动魄。
注：以上数据截止到2017年6月10日
平均质押率86%，民营企业成重灾区
本次进入榜单的影视企业呈现以下的特点：
一：上榜企业均是2016年以前登陆资本市场的公司，最迟的是唐德影视在2015年年初顺利完成了IPO。
二：上榜企业均是民营企业，一般有国有背景的企业股权质押率几乎为零。最典型的上海电影和中国电影这两个一南一北的国有企业股权质押率都为零。
三、在TOP10的企业中，平均股权质押率高达86%，有多家企业更是达到了惊人的99%，其中当代东方第一大股东的一致行动人当代集团已将手中持有的8540股悉数质押出去，而比当代东方更为危险的是北京文化，第一大股东华力控股已经将手中股票质押殆尽，其他非第一大股东及其一致行动人中，也有多个股东将自己的股权质押出去。
出现这种现象其实很好解释。资本市场的设计初衷是为了解决企业资本运作的难题，在监管层层加码、民营资本融资渠道少且难得情况下，股权质押是民营企业最常见的融资方式；而国有企业一般都有国家和政府的支持，在资金链上基本不会遇到大的问题，也就无需以质押的方式获取资金。
同时，新登陆资本市场的企业由于IPO获得一部分资金，在没有大的投资并购前提下可以支撑一段时间，所以短时间内无需通过股权质押的方式获得发展资金；而较早登陆资本市场的企业在长期的业务发展过程中，各种业务对资金的消耗非常大，所以需要通过质押获得一定外部资金“输血”。
部分质押达到预警线
在上榜的企业中有2家非常显眼，分别是华谊兄弟和光线传媒，它们是中国影视公司中的两面旗帜性企业。
其中华谊兄弟的控股股东王中军及其一致行动人王中磊总共质押了5.42亿股，占两人所有股股份的86.42%，占公司全部股份的24.32%。
这5.42亿股中已经有为数不少的质押已经达到预警线和平仓线了。
这里先插播解释一下预警线与平仓线的区别，预警线一般为质押价格的160%，平仓线一般为质押价格的140%，比如质押价格为10元/股，当股票价格低于16元时，就处于预警状态；当进一步低于14元时，就达到平仓的状态。
根据东方财富chioce 的数据，王中军和王中磊多笔质押的预警线和平仓线集中在7-10元这个区间，质押日期集中在2016年下半年，那个时候华谊股票的价格还维持在10元以上。
但是随着传媒股的整体下挫，其股票一路下跌，一度跌破8元大关，不仅跌破了预警线，还跌破平仓线。
相比之下，光线的情况要好一些。也许是一向谨慎的王长田不愿意背负巨大风险，也许是光线整体现金流向好，不需要大量质押，总之第一大股东光线控股的股票质押率仅为58.97%，还没达到60%的线，暂时处于相对安全的状态。
奋起自救，长城动漫号召全员增持股票
一旦股权质押遭遇上股价下跌，就等于将自身置于定时炸弹旁，随时会引爆。
因此，一些质押情况严重的企业会选择各种方式自救，以免达到平仓线。其中最容易操作的就是号召自己的员工买股，增加交易活跃度，以保持股价的稳定甚至带动上涨。
长城动漫就是这种套路的典型，这家以动漫为名的上市公司没有在动漫业务上没有多大成就，却在资本运作上异常活跃。
2017年6月6日，长城动漫发布公告称其董事长赵锐勇号召全体员工在6月7日至6月13日期间通过二级市场增持公司股票，并承诺凡持有12个月的在职员工，亏损由赵锐勇承担，收益归员工个人。
这属于向市场释放利好消息，反映在随后三天的股票上则是价格的反复焦灼式增长，到目前来看股价较公告发布之前的确增长一些，由之前的在9元区间徘徊转换到10元区间徘徊；但是动力不太足，仍有进一步下探的可能。
为了进一步稳住员工和市场情绪，6月11日晚间，长城动漫再次发布公告，控股股东赵锐勇进一步细化股票亏损补偿的定义、补偿的时间点和金额就按方式等信息。
赵锐勇这么做背后的逻辑如前文所言，股价下跌已经快要达到股票质押的警戒线，必须要稳住股价。据悉赵锐勇控制的长城集团为长城动漫第一大股东和实际控制人，目前持有公司16%的股份，但是已经有15.3%的股票处于质押状态，这意味着长城集团手中95.62%的股份已经质押，质押的警戒线最高的为8.5元，如果跌破股价9元，极有可能触发警戒线。
