中国经济整体杠杆率或进一步上升 但有能力抵御负面冲击

穆迪同时指出,和其他主权政府相比,中国的GDP增长率仍可能保持较为强劲的水平,中国政府有相当大的政策空间来支持经济。

陈鹏CP 2017/06/14 09:09 | 评论(0)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

国际评级机构穆迪投资者服务公司表示,由于中国需要继续实施政策刺激,以实现经济强劲增长的目标,未来经济体系整体杠杆率将进一步上升。特别是,政府和政府相关实体(包括政策性银行和国有企业)的支出将会上升。

6月13日,在“穆迪-中诚信国际2017年中信用展望研讨会”上,穆迪和中诚信均认为,虽然与其他主权政府相比,中国的经济增长率会保持在较高水平,但未来潜在的增长速度可能会下降。此外,到2020年,政府直接债务占国内生产总值(GDP)的比重将接近45%。

经济学界普遍认为,目前中国政府债务占GDP的比重在40%左右。

穆迪董事总经理兼亚太区首席信用总监Michael Taylor在会上称,虽然中国正在进行的一系列改革可能会有助于经济和金融体系的成功转型,但无法阻止整体债务进一步大幅上升,以及由此导致的政府或有负债的增加。

穆迪认为,中国政策的目标是放缓而非逆转杠杆上升趋势,高储蓄规模、封闭的资本账户和较小的股市规模共同推动债务增长,高增长目标和信贷在创造GDP过程中的低生产率将推高整体杠杆率,即债务与GDP的比率。

不过穆迪同时指出,和其他主权政府相比,中国的GDP增长率仍可能保持较为强劲的水平,中国政府有相当大的政策空间来支持经济。在资本账户基本处于封闭的状态下,中国有能力抵御负面冲击。

中诚信国际董事长闫衍表示,2016年下半年以来,中国经济呈现企稳向好的态势,基建和房地产投资对本轮经济回升起到非常关键的作用。但近两个月来,基建投资开始从高位逐步放缓,房地产投资也在调控效果显现后开始回落。在制造业投资没有大起色的情况下,整体投资和经济将面临较大的下行压力。此外,在货币信用收缩、金融去杠杆叠加强监管的背景下,市场流动性和违约的压力在增大。

穆迪于5月24日将中国主权信用评级从Aa3下调至A1,财政部有关负责人当日回应称,此次穆迪下调中国主权信用评级,是基于“顺周期”评级的不恰当方法,其关于中国实体经济债务规模将快速增长、相关改革措施难见成效、政府将继续通过刺激政策维持经济增速等观点,在一定程度上高估了中国经济面临的困难,低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。

Taylor说,此次下调中国主权评级并未对大多数受评企业和项目造成影响。在接受穆迪评级的177家中国企业融资、项目及基建融资受评实体中,149家评级或展望不变,占比达84%;另外61家受评中资金融机构和9家受评香港/澳门金融机构中,有42家评级或展望不变,占比60%。

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